光伏、光热发电行业报告：不尽能源天上来-20210918-中航证券-21页_1mb

光伏与光热发电行业报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国光伏与光热发电行业的发展现状、技术路径及市场前景。光伏行业作为我国具有国际竞争优势的产业，具备清洁、安全、可再生等显著优势，正加速成为能源变革的重要引擎。光热发电则是一种间接利用太阳能发电的方式，通过“光能-热能-机械能-电能”的转化实现发电，具备储能和稳定性优势，未来有望成为重要的清洁能源补充。

光伏行业分析

1.1 光伏：平价清洁能源

• 行业地位：我国光伏产业在制造业规模、产业化技术、市场拓展和体系建设等方面均居全球前列。
• 装机量：2020年全球累计装机量达760.4GW，同比增长19.99%；中国累计装机量达253GW，同比增长23.12%。
• 成本与效率：硅料环节周期长、产能弹性小，2020年国内多晶硅价格达到210元/kg，同比上涨150%。电池片效率提升是实现平价上网的关键，异质结（HJT）技术具有更高效率和更短工艺流程。

1.2 光伏硅料

• 特点：周期长、壁垒高、行业集中度高，前五家企业产量占87.5%。
• 技术进步：改良西门子法成为主流工艺，设备国产化率提高，成本大幅下降。

1.3 光伏硅片

• 行业集中度：中国硅片产能占全球97%，2020年产量161.3GW，前五企业产量占88.1%。
• 技术趋势：单晶硅片占比迅速提升，N型硅片有望成为主流，2030年可能占48%。

1.4 光伏电池片

• 效率提升：2020年PERC电池片效率突破23%，全行业平均效率达22.8%。
• 技术选择：HJT技术因高效率和短流程成为新一代技术选择，预计量产效率可达24.2%。

1.5 光伏组件

• 产能与产量：2020年中国组件产能244.3GW，产量124.6GW，占全球76.3%。
• 成本构成：组件环节进入门槛和竞争门槛提升，前五企业增速远高于其他企业，组件产量与新增装机量匹配度有所下降。

光热发电行业分析

2.1 光热发电原理与分类

• 技术原理：通过反射镜、聚光镜将太阳能转化为热能，再转化为电能，与火力发电原理类似。
• 技术分类：分为塔式、槽式、碟式和菲涅尔式四种，其中塔式和槽式技术较为成熟，未来塔式技术发展速度加快。

2.2 光热发电成本与趋势

• 成本现状：光热发电成本较高，单位千瓦投资成本约2.5万-3.5万元，是煤电的3-4倍。
• 成本构成：太阳岛成本占电站建造成本的55%以上，定日镜成本占太阳岛成本的75%。
• 成本下降路径：通过规模化效应、单机容量扩大、技术工艺进步等方式逐步降低。

2.3 光热发电市场预测

• 市场前景：预计到2030年，中国光热发电装机量达29GW，成为全球第四大市场。
• 政策影响：2022年1月1日后，首批光热示范项目不再享受中央财政补贴，但风光储一体化项目仍具竞争力。

2.4 光热发电产业链

• 产业链构成：包括基础材料、装备制造、电站EPC、电站运营、电力输配等。
• 主要企业：首航高科、中海阳、天沃科技、三维化学、上海电气、特变电工、金通灵、杭锅股份、山东北辰、金晶科技、久立特材等。

投资建议

• 行业评级：增持
• 投资评级：买入、持有、卖出

风险提示

• 技术开发不及预期
• 政策鼓励不及预期
• 原材料价格波动
• 产品和技术迭代升级不及预期
• 客户扩产不及预期
• HJT技术进展不及预期

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 研究助理：唐保威、孙玉浩、朱祖跃，分别负责光伏设备、先进制造、新能源和半导体板块研究。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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