20160131-东兴证券-电力设备行业周报_可再生能源_十三五_发展规划意见稿出台_关注光热项目进展_15页_968kb

可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，关注光热项目进展

核心内容

2016年1月，国家能源局发布《可再生能源“十三五”发展规划（征求意见稿）》，提出到2020年非化石能源占能源消费总量比例达到15%，2030年达到20%。规划期内新增投资约2.3万亿元，其中光伏、风电和水电是主要发展领域。同时，光热发电作为战略性新兴产业，也迎来发展机遇。

主要观点

1. 行业表现

• 电力设备行业板块在上周下跌9.2%，跑输沪深300指数3.85个百分点，板块排名在中信29个板块中位列第15。
• 光伏发电指数跌幅最大，达10.5%；风电指数下跌6.8%，核电指数下跌8.5%。
• 股价涨幅前五的公司为摩恩电气、哈空调、智光电气、华锐风电、永大集团；跌幅前五的公司为鼎汉技术、露笑科技、湘电股份、思源电气、科华恒盛。

2. 光伏行业

• 隆基股份作为全球最大单晶硅制造商，预计未来五年内单晶硅发电成本将明显低于多晶硅，主导光伏市场。
• 2016年我国光伏装机量预计超过20GW，继续为全球最大。
• 光伏行业面临产能缺口，企业计划扩产以满足市场需求。
• 2016年光伏中概股可能加速私有化回归A股市场。

3. 光热发电

• 国家能源局推动光热示范项目建设，预计2020年实现1GW光热装机，2016年有望进入快速建设阶段。
• 首航节能被重点推荐，因其在光热领域具有领先优势。

4. 新能源汽车

• 工信部对三元锂电池客车进行风险评估，评估完成前暂停其列入推荐车型目录。
• 新能源汽车补贴目录大幅缩减，部分车型失去补贴资格，补贴政策将在2020年后退出，以积分制替代。
• 充电设施和智能网联汽车成为发展重点，中兴、首钢等企业布局相关产业。

5. 核电行业

• 中国在建核电机组24台，运营机组30台，数量和规模均居世界前列。
• 核电项目自2015年起重启，发展速度加快。

6. 风电行业

• 中广核江苏如东海上风电场并网发电，标志着我国海上风电发展进入新阶段。
• 山西省风电消纳首次突破百亿千瓦时，风电成为第二大电源。
• 2016-2017年新增装机容量预计下降，主要受电价下调和抢装影响。

关键信息

行业数据

• 电力设备行业整体估值处于历史中位，市盈率39.38倍，接近市场平均水平。
• 多晶硅进口量持续居高不下，2015年12月进口量达10444吨，其中韩国占比50.6%，台湾占比14.0%。
• 光伏行业面临产能过剩，企业间竞争加剧。

政策动态

• 国家能源局提出光伏发电分类管理，光伏电站项目将全部采用竞争方式配置。
• 鼓励分布式光伏、风电等清洁能源并网，推动行业技术进步和成本下降。

重点推荐

• 投资组合推荐：特锐德（40%）、首航节能（30%）、大洋电机（30%）。

风险提示

• 光热项目推广不达预期可能影响行业发展速度。

行业评级

• 行业评级为“看好”，预计未来6个月内行业指数将相对沪深300指数上涨5%以上。

公司动态

• 多家公司发布重大资产重组公告，如广电电气、信质电机、骆驼股份等。
• 隆基股份、易事特等公司业绩增长，显示出行业龙头的竞争力。

总结

本报告指出，在“十三五”规划推动下，可再生能源行业，特别是光伏、风电和光热发电，将获得较大发展机会。光热行业因政策支持和电价调整有望进入快速发展阶段。新能源汽车行业面临安全技术门槛提高和补贴政策调整，但整体仍保持增长趋势。光伏行业面临产能过剩和进口压力，但龙头企业发展迅速，市场需求旺盛。行业整体估值趋于合理，具备上涨空间。