20230410-东海证券-电力设备新能源行业周报_国内光热发电政策出台_中法联合声明有望缓解光伏出口风险_32页_3mb

报告摘要

行业周报总结：电力设备与新能源

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体表现承压，板块下跌1.73%，跑输沪深300指数3.52个百分点。板块PE估值为25.0倍，处于相对低位，但相对于沪深300的估值溢价为116%。市场对电动车、光伏、风电等子板块表现不一，其中光伏设备、风电设备、电池等板块跌幅较大，而其他电源设备板块微涨。主力资金净流出158.9亿元，宁德时代、阳光电源等个股是主要流出标的。

主要观点

1. 电动车&锂电池板块

市场需求回暖：国内3月新能源乘用车批发销量达60万辆，同比增长30%，环比增长20%，预计2023年Q1销量约148万辆，同比增长25%。国际方面，美国和欧洲9国电车销量分别增长52%和20%。
材料价格小幅下滑：锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等均出现价格下跌趋势，预计Q2将恢复高增长。
重点公司：
- 宁德时代：2023年预计出货量430GWh，全年利润约450亿元。锂盐自供比例提升，可满足60GWh电池生产。
- 中科电气：石墨化产能超20万吨，自供率80%，与一线电池厂有稳定合作，预计2023年出货约19万吨。

2. 光伏板块

政策支持：国家能源局发布光热发电政策，支持光热发电规模化发展。中法联合声明包含碳中和内容，推动光伏行业海外合作。
价格走势：硅料价格下跌至每公斤185-215元，均价202元，环比下降7元。组件价格维持稳定，海外价格小幅下调。
重点公司：
- 阳光电源：储能出货量超7GWh，同比+130%。逆变器出货超75GW，同比+66%。
- TCL中环：2022年营收670.10亿元，同比+63.02%，净利润70.73亿元，同比+59.48%。预计23年末晶体产能达180GW，一体化发展，IBC电池出货2GW。

3. 风电板块

大型化降本显著：风电整机招标9.07GW，含塔筒最低单价1330元/kW，最高中标单价2150元/kW。5-6MW机型价格维持在1300-1500元/kW，主流机型盈利空间未压缩。
零部件企业回暖：随着产能修复和原材料价格震荡，零部件企业盈利有望修复。
重点公司：
- 天顺风能：陆风塔筒龙头，收购江苏长风布局海风业务，叶片业务绑定远景能源。
- 海力风电：桩基、塔筒领先企业，运输成本优势明显。

关键信息

市场表现

上周电力设备板块整体下跌1.73%，跑输沪深300指数3.52个百分点。
个股方面，87只上涨（占比26%），涨幅前五为欧陆通（29.6%）、久盛电气（17.4%）、英杰电气（10.9%）、麦格米特（8.5%）、动力源（8.5%）。
电力设备板块总市值6.78万亿，占A股总市值7.0%。板块成交额3012亿元，占A股成交额6.24%，环比下降0.26%。

行业数据跟踪

锂电产业链：
- 电芯价格稳定，磷酸铁锂电芯价格0.69元/Wh，三元电芯价格0.775元/Wh。
- 锂盐价格持续下跌，工业级碳酸锂20.5万元/吨，电池级碳酸锂22.5万元/吨，氢氧化锂31.8万元/吨。
- 正极材料价格总体下行，磷酸铁锂（动力型）8.65万元/吨，三元材料价格均下降。
- 负极材料价格小幅波动，人造石墨高端价格5.35万元/吨，天然石墨高端价格5.95万元/吨。
- 隔膜价格维持稳定，基膜价格2.7元/平米，涂覆膜价格下降。
- 电解液价格继续下跌，六氟磷酸锂10.25万元/吨，溶剂价格整体微跌。
光伏产业链：
- 硅料价格下跌至每公斤185-215元，均价202元。
- 硅片价格维稳，电池片价格小幅上升，组件价格维持稳定。
- 石英坩埚价格同比上涨20%，达到26549元/个。
风电产业链：
- 风电机组招标1.2GW，整机招标9.07GW，含塔筒最低单价1330元/kW。
- 环氧树脂、中厚板、螺纹钢价格分别下跌1.15%、1.75%、2.96%。