20240519-开源证券-基金研究系列（31）_红利基金的边际变化_13页_2mb

红利指数与基金发展分析总结

红利指数分类包括红利类、红利低波类、红利质量类和红利行业类，跟踪基金规模最大的是中证红利（4014亿元）。红利低波类指数收益表现最优，2010-2024年年化收益率和波动率数据显示其风险回撤控制更佳。

红利基金发展迅速，总计111只、规模1212亿元。2023年以来，被动型基金规模占比超50%，增长显著；主动型基金占比下降，量化型基金新增7只，规模增量稳定。红利低波类基金规模增幅大，如景顺长城中证红利低波动ETF等。

红利板块拥挤度较低：以69%的成交额占比、41%的雪球大V关注度及57%的公募基金持仓比例衡量，低于热门行业如食品饮料和医药，有提升空间。公募FOF基金平均持有煤炭ETF和银行ETF市值较高。

红利基金在配置中应用高。风险预算股债轮动组合显示，红利低波指数优于宽基指数，70%红利+30%煤炭组合年化收益率从103%升至159%，波动率降低。组合优化提升绩效水平。

总体风险：报告基于历史数据，不保证未来可持续性，建议投资者谨慎决策，参考专业意见。

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