20170903-中航证券-钢铁行业周报_高炉事故频发_督促安全生产恐收缩供给_11页_1mb_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁（申万）板块表现强劲，涨幅达 9.73%，大幅跑赢沪深300指数 8.81个百分点，在28个申万一级行业中排名首位。板块整体上涨，个股表现分化，多数股票上涨，仅 ST科沪 下跌。钢价在高位震荡，原材料价格小幅下行，库存连续三周增长但仍处于低位，为钢价提供支撑。高炉事故频发，引发对安全生产的担忧，可能影响未来供给，推动钢价上涨。

主要观点

• 行业表现强劲：钢铁板块在钢厂基本面良好的背景下，本周大幅上涨，成为涨幅最高的行业。
• 钢价高位震荡：Myspic综合钢价小幅下跌 0.08%，但长材与板强表现分化，热卷、中厚板上涨，螺纹、冷板、线材下跌。
• 库存低位支撑：社会库存连续三周增长，但总量仍处于低位，对钢价形成支撑，未来走势需关注库存变化。
• 原材料价格下行：铁矿石价格周环比下降 1.24%，焦炭价格基本稳定，但部分区域略有波动。
• 高炉事故频发：本钢、武安2672钢厂等发生火灾，凸显安全生产问题，或推动更严格的检查，影响供给。
• 盈利测算：钢价与原材料价格收缩，导致吨钢毛利小幅下降，但全国钢厂盈利率仍维持 85.89% 的高位。
• 行业未来展望：预计未来钢价将保持高位，供给端可能因环保和安全检查进一步收缩，利好板块龙头。

关键信息汇总

市场表现

• 申万钢铁指数：3472.31，周涨幅 9.73%
• 沪深300指数：3830.54，周涨幅 0.92%
• 钢铁板块涨幅领先：在28个申万一级行业中排名第一位。

钢价走势

• Myspic综合钢价：小幅下跌 0.08%
• 长材表现：整体下跌 0.30%
• 扁平材表现：整体上涨 0.18%
• 主要钢种价格变化：
  • 热卷：上涨 0.60%
  • 中厚板：上涨 0.15%
  • 螺纹：下跌 0.29%
  • 冷板：下跌 0.35%
  • 线材：下跌 0.16%

库存情况

• 社会库存总量：975.09万吨，环比上升 1.63%
• 螺纹库存：448.93万吨，环比上升 2.53%
• 热轧库存：207.76万吨，环比上升 0.87%
• 冷轧库存：110.26万吨，环比上升 0.55%
• 中板库存：100.42万吨，环比下降 1.90%
• 线材库存：107.72万吨，环比上升 2.26%

原材料价格

• 铁矿石：MyIpic综合指数为79.60，周环比下降 1.24%
  • 进口矿指数：67.30，周环比下降 1.46%
  • 国产矿指数：周环比下降 0.71%
  • 唐山66%铁精粉价格：720元/吨，周环比下跌 10元/吨
  • 港口库存：1.34亿吨，环比下降 54万吨
  • 大中型钢铁企业进口铁矿石平均库存可用天数：25.5天，周环比减少 0.5天
• 焦炭：价格基本稳定，唐山二级冶金焦价格为 2090元/吨
  • 华北地区：下跌 7元/吨
  • 西北地区：上涨 33元/吨
  • 中南地区：上涨 86元/吨

高炉事故

• 本钢高炉“大爆炸”：9月1日发生，无人员伤亡。
• 武安2672钢厂高炉火情：9月3日发生，因脱硫设备故障，无人员伤亡。
• 事故影响：高炉高负荷运行增加安全风险，可能引发更严格的安检和环保检查，进一步压缩供给。

盈利情况

• 全国钢厂盈利率：维持 85.89% 高位。
• 吨钢毛利变化：
  • 螺纹钢：795.63元/吨，下降 81.52元/吨
  • 热轧：726.74元/吨，下降 47.34元/吨
  • 冷轧：419.90元/吨，下降 4.60元/吨
  • 中厚板：380.16元/吨，下降 30.24元/吨

推荐标的

• 业绩亮眼、环保限产受益的板块龙头：宝钢股份、南钢股份、韶钢松山、新钢股份、ST*华菱等。

风险提示

• 原材料价格波动
• 利率上行过快
• 钢铁行业需求超预期波动

投资评级定义

• 行业投资评级：

  • 增持：预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长
  • 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长相若
  • 减持：预计未来六个月行业增长低于中国国民经济增长

• 个股投资评级：

  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长

分析师信息

• 分析师：彭海兰，证券执业证书号：S0640517080001
• 研究助理：梁晨，证券执业证书号：S0640115080051
• 邮箱：liangc@avicsec.com

其他重要信息

• 本周要闻：

  • 本钢板材发生火灾，无人员伤亡
  • 武安2672钢厂高炉因脱硫设备故障发生火情，无人员伤亡
  • 中钢协指出，下一阶段主要任务是兼并重组，推进去产能和转型升级

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