20221019-浙商证券-巨星科技-002444.SZ-巨星科技点评报告_单三季度业绩大增47_；工具龙头盈利能力上升_3页_746kb

巨星科技（002444）三季报点评总结

核心内容

巨星科技在2022年前三季度实现了营收和净利润的稳定增长，尤其是第三季度业绩显著提升，展现出公司盈利能力回升的积极信号。公司作为手工具行业的龙头企业，凭借强大的渠道优势和持续的技术创新，在动力工具和储能领域均取得突破性进展，成长空间逐步打开。

主要观点

业绩表现

• 2022年前三季度营收：98.35亿元，同比增长约28%。
• 2022年前三季度归母净利润：12.63亿元，同比增长约10%。
• 2022年前三季度扣非后归母净利润：12.34亿元，同比增长约24%。
• 2022年第三季度营收：36.01亿元，同比增长约11.5%。
• 2022年第三季度归母净利润：6.22亿元，同比增长约47%。
• 2022年第三季度扣非后归母净利润：6.1亿元，同比增长约47%。

盈利能力回升

• 毛利率与净利率：单Q3销售毛利率和净利率分别环比提升约1%和3.6%。
• 盈利能力趋势：公司自二季度起盈利能力逐步回升，预计Q4将进一步改善。
• 成本因素改善：汇率回升、国际物流成本平缓、原材料（螺纹钢）价格企稳，共同推动了盈利改善。

新业务拓展

• 动力工具：公司已获得美国大型零售公司12V动力工具订单，预计年采购金额不低于1500万美元。
• 储能领域：成功突破家庭储能产品，与某大型零售公司（B公司）达成采购协议，采购金额预计每年不少于2000万美元，有效期两年。

研发投入

• 2022年前三季度研发投入：约2.3亿元，同比增长约11%，显示公司持续加大新产品开发力度。

关键信息

盈利预测

• 2022-2024年归母净利润：预计分别为16亿、19亿、23亿元，同比增长分别为25%、21%、19%。
• 对应P/E：分别为18倍、15倍、13倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来业绩的预期提升。

财务摘要

财务比率

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 评级标准：预计未来6个月内证券相对沪深300指数涨幅将超过20%。
• 分析师：王华君、林子尧
• 执业证书号：S1230520080005、S1230522080004

风险提示

1. 新产品拓展不及预期
2. 汇率价格波动
3. 美国经济下行

股票基本信息

行业与市场分析

• 行业投资评级：中性（若行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间）。
• 相对评级体系：反映投资的相对比重，而非绝对建议。

法律声明

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