20220715-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_需求快速拉升_经营数据全面修复_11页_1mb

酒店行业周度数据跟踪与投资建议总结

核心内容概览

本报告由财通证券分析师刘洋和李跃博发布，主要分析了近期酒店行业的市场表现、周度数据变化、公司公告及投资建议。报告指出，尽管整体市场表现承压，但酒店行业在需求端和经营数据上显示出修复迹象，同时建议关注行业头部公司及度假酒店布局的成长性标的。

主要观点

1. 市场表现

• 整体市场：上证综指、深证成指、创业板指均出现下跌，分别下跌2.46%、2.57%、1.07%。
• 酒店板块：SW酒店板块下跌2.92%，但港股标的华住集团上涨3.37%，表现优于板块整体。
• 个股表现：锦江酒店、首旅酒店等A股公司周内表现不佳，而华天酒店、君亭酒店等则相对抗跌。

2. 行业周度数据追踪

• 供需情况：
  • 国内酒店客房总供给为2064万间夜（同比+2.0%），总需求为1208万间夜（同比-4.8%），供需差为856万间夜（同比+13.4%）。
  • 需求环比增长6.3%，供需差环比下降9.2%。
• 经营数据：
  • 中高端酒店：入住率59.3%（同比-7.5%），ADR为408元（同比-5.7%），RevPAR为242元（同比-16.3%），环比增长15.6%。
  • 中低端酒店：入住率67.2%（同比-11.5%），ADR为206元（同比-13.8%），RevPAR为139元（同比-26.4%），环比增长13.5%。
• 城市表现：
  • 三亚：中高端酒店RevPAR达582元（同比+7.0%），入住率升至79.5%；中低端酒店RevPAR为189元（同比-15.1%），入住率升至63.5%。
  • 北京：中高端和中低端酒店RevPAR同比均下降超45%，显示复苏压力较大。
  • 成都：中高端和中低端酒店RevPAR也呈现同比下降趋势。

关键信息

3. 公司公告

• 锦江酒店：2022年上半年归母净利润预亏1.50~1.10亿元，去年同期为0.05亿元；扣非净利润预亏2.83~2.43亿元，去年同期为-1.33亿元。
• 首旅酒店：2022年上半年归母净利润预亏4.20~3.60亿元，去年同期为0.65亿元；扣非净利润预亏4.70~4.10亿元，去年同期为0.49亿元。
• 首旅酒店：因未达业绩考核指标，将回购注销239万股限制性股票，占总股本的0.21%。

4. 投资建议

• 短期建议：关注防疫政策放松和暑期商旅需求恢复，特别是头部公司可能受益于需求端修复。
• 长期逻辑：行业头部公司具备较强拓店能力与品牌溢价，将享受门店扩张和价格提升带来的成长红利。
• 重点标的：
  • 头部公司：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）。
  • 成长性标的：君亭酒店（301073.SZ），布局度假酒店。

风险提示

• 疫情反复：可能对行业复苏造成不确定性。
• 拓店不及预期：影响公司增长速度和结构。
• 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。

总结

酒店行业在近期显示出一定的复苏迹象，需求端环比增长，经营数据逐步修复，尤其是三亚市场表现突出。尽管部分公司上半年业绩预亏，但头部企业仍具备较强的扩张能力和品牌溢价，长期成长空间明确。短期需关注政策放松与暑期旺季对商旅需求的拉动，同时需警惕疫情反复、拓店不及预期及行业竞争加剧等风险。