深度报告-20240312-国联证券-中远海能-600026.SH-全球能源海运龙头_静待油运利润弹性_27页_1mb

中远海能是一家全球能源海运龙头企业，在中远海运集团旗下，油轮船队规模位居世界首位。2023年前三季度，公司营收同比大幅增长334%，净利润增长480%，主要受益于外贸油运业务的弹性。

公司业务分为外贸油运、内贸油运和LNG海运。外贸油运受益于全球油运运力供给约束和需求弹性，预计未来运价上行，提供盈利弹性；内贸油运和LNG业务毛利率较高且稳定，提供盈利安全垫。

盈利预测显示，2023-2025年，公司营收预计年均增长率157%，净利润增长率68%，估值方法采用PB，给予2024年25倍PB，目标价1975元。

风险包括全球经济复苏不及预期、原油进口需求不足和油运运价波动。

首次覆盖给出买入评级，看好公司长期发展前景。