20180603-天风证券-化工行业研究周报_草甘膦_粘胶_醋酸持续上涨_近期关注上合峰会及中央_回头看__20页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工板块整体下跌6.14%，跑输沪深300指数4.58个百分点，涨幅居所有板块第24位。各子行业表现不一，部分产品价格持续上涨，如草甘膦、粘胶、醋酸等，而磷化工及磷酸盐、其他塑料制品等则出现较大跌幅。同时，行业面临油价下跌、环保政策调整等多重风险。

主要观点

行业整体表现

• 基础化工板块本周整体表现不佳，下跌6.14%。
• 沪深300指数下跌1.56%，基础化工板块跌幅较大，部分子行业如磷化工及磷酸盐跌幅达12.73%。
• 原油价格维持高位，对煤化工、涤纶等产品形成利好。

重点产品价格监测

• 涨幅居前的产品：苯乙烯、EPS、氯化钾、腈纶短纤、无水氢氟酸、二氯甲烷、丙烯腈、三氯甲烷、醋酸、环氧丙烷、丁基橡胶、MEG、DEG、合成氨、粘胶短纤等。
• 跌幅居前的产品：苯胺、固体烧碱、二甲苯、磷酸、甲苯、丙烯、辛醇、邻二甲苯等。

个股表现

• 涨幅前十：利安隆、山东赫达、三维股份、必康股份、玲珑轮胎、三爱富、新宙邦、浙江龙盛。
• 跌幅前十：德威新材、*ST华信、丰元股份、天夏智慧、川环科技、康得新、建新股份、鲁北化工、川金诺、蓝帆医疗。

行业重点新闻

• 环保政策调整：九江市禁止在长江、修河岸线及鄱阳湖周边1公里内新建化工项目，推动企业节能减排。
• 原油市场动态：中金预计OPEC与俄罗斯增产不会改变原油基本面趋紧的趋势。
• 二甲醚产能释放：内蒙古盛德源化工新建25万吨二甲醚项目将在10月前投产，对北方产业格局产生影响。

关键信息与投资建议

推荐个股

• 诺普信：受益于新版《农药管理规定》，龙头市场份额提升。
• 扬农化工、利尔化学：江苏环保政策调整，农药及染料行业受益。
• 浙江龙盛、闰土股份：关注染料行业龙头。
• 桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工：受益于涤纶长丝及煤化工板块。
• 新安股份：有机硅持续涨价，具备协同效应。
• 浙江交科：聚碳酸酯进口替代空间大。
• 东岳集团：氟化工高景气，低估值。
• 新和成：长期看好其发展。
• 鼎龙股份、万润股份：国产化率加速推进的电子化学品公司。
• 飞凯材料：关注其发展。
• 星源材质、创新股份：受益于锂电隔膜需求增长。

行业发展趋势

• 有机硅：持续涨价，推荐新安股份。
• 聚碳酸酯：进口替代空间大，推荐浙江交科。
• 氟化工：高景气，推荐东岳集团。
• 染料：供需向好，价格有望继续上涨，推荐浙江龙盛、闰土股份。
• 锂电隔膜：高端湿法锂电隔膜景气持续，推荐星源材质、创新股份。
• 电子化学品：受益于OLED发展，推荐鼎龙股份、万润股份。

风险提示

• 油价下跌。
• 重大安全事故。
• 环保政策的不确定性。

行业估值

• 基础化工板块PB为2.55倍，PE为22.43倍。
• 全部A股PB为1.81倍，PE为16.13倍。

行业前景

• 重点关注上合峰会及中央“回头看”对行业的影响。
• 长期看好新和成、浙江交科、桐昆股份等具备竞争优势的企业。

附录

• 投资评级：行业评级为“强于大市”，股票评级包括买入、增持、持有、卖出。
• 报告来源：天风证券研究所，分析师包括李辉、陈宏亮、吴顒、赵宗原。