保险行业：负债端依旧低迷，新能源车险专属条款发布-20210810-银河证券-18页_1mb

报告摘要

保险行业动态报告总结

核心内容

2021年1-6月，保险行业原保费收入为27098.89亿元，同比下降0.32%，这是两年以来首次出现负增长。其中，寿险保费收入同比下降2.04%，健康险同比下降14.82%，意外险同比下降4.07%，产险保费收入同比下降2.88%。6月单月，保险行业原保费收入2765.38亿元，同比下降32.92%，寿险保费大幅下降拖累行业整体表现。

主要观点

负债端持续承压：后疫情时代保单消费需求受压制，险企代理人脱落、增员难，导致行业保费收入整体下滑。
寿险保费表现分化：6月单月，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保寿险保费同比分别下降2.87%、3.46%、7.65%、0.38%、13.47%。新华保险和中国人保寿险保费实现小幅增长。
产险保费回暖：受非车险保费增长影响，产险保费表现有所改善，其中中国人保产险保费同比增长9.32%，中国平安产险保费同比下降1.09%，中国太保产险保费同比增长5.66%。
新单保费降幅收窄：1-6月，中国平安新单总保费收入同比下降1.17%，个险新单保费同比增长2.34%；6月单月，中国平安新单总保费收入同比下降18.39%，降幅较5月收窄9.63个百分点。
行业资产规模增速放缓：截至2021年6月末，保险行业总资产23.99万亿元，同比增长2.97%，增速较5月末下降2.6个百分点。固收类资产配置比例上升至49.94%，权益类资产配置比例下降至12.56%。
长债利率下行：10年期国债收益率降至2.84%，较2020年以来高点下降51BP，对险企固收类投资收益造成压力。
新能源车险专属条款发布：中国保险业协会发布《新能源汽车商业保险专属条款(2021版征求意见稿)》，明确新能源车定义、保障范围、附加险种类等，提高部分车型折旧系数，降低保险金额，规范行业发展。

关键信息

行业表现：保险行业保费收入整体低迷，寿险业务拖累行业表现，产险业务有所回暖。
政策影响：监管政策持续出台，推动保险产品创新、规范服务流程、加强消费者权益保护。
投资建议：当前保险板块P/EV处于0.44X-0.65X之间，估值处于历史低位，建议关注配置价值。个股推荐：中国太保(601601.SH)、中国平安(601318.SH)。
风险提示：长端利率曲线持续下移风险；保险产品销售不及预期风险。