20231026-国金证券-山外山-688410.SH-设备国产化进程加速_研发投入快速提升_4页_814kb

公司业绩简述

• 2023Q3财务数据：实现营收181亿元，同比增长71%；归母净利润47.38亿元，同比增长176%；扣非净利润4.56亿元，同比增长226%。
• 前三季度业绩公司收入576亿元，同比增幅122%，归母净利润182亿元，同比增幅431%。

经营分析

• 市场份额与国产替代血液净化设备国内市场份额持续增长，国产替代趋势加速，预计收入与盈利继续增长。
• 研发投入Q3研发投入1075万元，同比增速696%，占营收比高达59%。
• 产品线扩展已获得多种透析耗材注册证，耗材类产品市场空间较大，公司品牌将助力其增长。

激励计划与增长预期

• 股权激励设置较高业绩目标，收入与利润增长率各占考核权重50%，信心指数强。
• 盈利预测预计2023~2025年归母净利润分别为213亿、217亿、260亿元，同比增速260%、2%、20%。
• 估值当前PE为31~25倍，PE255pe，评级为“买入”。

风险提示

• ICU科室建设、医保控费、在研项目推进、产品推广不达预期。

财务趋势

财务比率摘要