20250515-华泰期货-新能源及有色金属日报_出口订单大增_不锈钢价格连续上涨_8页

新能源及有色金属日报 | 2025-05-15 总结

免责声明：本报告基于华泰期货研究院认为可靠且已公开的信息编制，对信息的准确性与完整性不作保证。报告意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，可能随时间变化而调整。投资者应自行关注最新信息，本报告仅供参考，不能取代独立判断。

期货市场概况：

• 沪镍主力合约（2506）：开于123230元/吨，收于125230元/吨，上涨0.8%。当日成交量136563手，持仓量63077手。夜盘跳空低开后震荡上涨，日盘开盘继续震荡上涨，午盘后走平，收大阳线。成交量较前一交易日大幅减少，持仓量有所下降。
• LME镍库存：198432吨，较前一交易日减少84吨。
• 沪镍仓单：23549吨，较前一交易日减少3980吨。

经济数据与政策影响：

• 中国1-4月社会融资规模增量为16.34万亿元，比上年同期多0.36万亿元，市场预估为16.58万亿元，1-3月为15.18万亿元。
• 中国1-4月新增人民币贷款10.06万亿元，预估为10.47万亿元，1-3月为9.77万亿元。
• 4月末M2同比增长8%，较上月提高1个百分点。

现货市场表现：

• 金川镍：早盘报价较前一交易日上涨约1075元/吨，市场主流品牌报价均上调，日内镍价反弹。
• 进口镍：升水变化50元/吨至200元/吨。
• 镍豆：升水为-450元/吨。
• 不锈钢现货：无锡市场报13225元/吨，佛山市场报13200元/吨，304/2B升贴水为270至420元/吨。
• SMM数据：昨日高镍生铁出厂含税均价变化-100元/镍点至9415元/镍点。
• 不锈钢库存：整体库存较高，库存压力较大。

市场分析与策略建议：

• 镍矿供应紧缺状况持续，5月（二期）镍矿内贸升水预计维持+26至+27元/吨不变，基价上涨0.65至1美元/湿吨。
• 不锈钢价格强势上涨，但现货询单及成交氛围减弱，钢厂和代理商暂未报价，商家出货谨慎。
• 市场整体供应过剩，上方压力较大，但有成本支撑，近期预计维持区间弱震荡。
• 中长线建议逢高卖出套保。

风险提示：

• 国内经济政策调整、房地产政策变动、印尼政策变化及新任美国总统计划出台的政策影响可能对市场产生冲击。

图表说明：

• 附有LME收盘价及现货价格、沪镍主力合约与SMM现货价格、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、LME镍注册仓单、SMM镍六地总库存、红土镍矿主流报价、中国主流镍铁价格、进口铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、冷轧不锈钢卷价格、不锈钢生产利润率及总库存等图表，数据来源为SMM、华泰期货研究院、Mysteel。