20250216-国泰期货-生猪_5-9反套驱动持续印证_7页_1mb

生猪市场分析总结（2025年2月16日）

核心内容概述

本报告分析了2025年2月10日至2月16日期间生猪市场的运行情况及未来一周的市场展望，重点围绕现货价格、期货价格、供给与需求、基差与月差等方面展开。整体来看，市场呈现弱势运行态势，供应端恢复缓慢，需求端疲软，二育和压栏行为对价格形成阶段性支撑，但难以扭转整体下行趋势。同时，5-9反套策略已逐步被印证，需注意止盈止损。

一、本周市场回顾

1.1 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为44.9元/公斤（上周为45.5元/公斤），略有回落。
• 生猪价格：河南生猪价格为14.69元/公斤（上周为15.02元/公斤），整体弱势运行。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1642元/头，与上周持平。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为123.57KG，环比上升0.34%。

1.2 期货市场

• LH2503合约：本周最高价13150元/吨，最低价12775元/吨，收盘价12845元/吨，较上周同期（13065元/吨）有所回落。
• 基差：LH2503合约基差为1845元/吨，较上周同期（1955元/吨）略有收窄。
• 月差：LH2503-LH2505月差为-70元/吨。

二、下周市场展望

2.1 现货价格

• 供应端：假期后集团出栏逐步恢复，但仍未达到出栏高峰，导致被动压栏，出栏均重持续上升。
• 需求端：春节后消费量逐步回升，但处于消费淡季，需求较年前峰值大幅下降。
• 二育影响：二育群体偏左侧入场，南方入场体量较大，但价格承托效果有限，关注是否转抛形成下行驱动。
• 整体预期：2月整体供应宽松，现货价格仍处弱势，3-4月现货压力预期较大。

2.2 期货市场

• LH2505合约：短期支撑位为12000元/吨，压力位为13500元/吨。
• 反套策略：5-9反套驱动逐步被印证，需注意止盈止损。
• 市场趋势：预计5月合约将弱势运行，关注集团场高峰出栏后的市场表现。

三、供给与需求分析

3.1 供给情况

• 小猪存栏：全国小猪存栏量维持稳定，但受气温及疾病影响，南方仔猪腹泻问题加重，可能导致阶段性仔猪数量低于预期。
• 能繁存栏：能繁母猪存栏量数据未发生显著变化，但需关注后续变动。
• 出栏量：2月出栏计划与剩余出栏天数推算显示，日均出栏压力仍较大。

3.2 需求情况

• 猪肉消费：春节后消费逐步回升，但处于淡季，需求增长空间有限。
• 进口情况：12月猪肉进口量为9.16万吨，环比下降1.12%，显示国内需求相对稳定。
• 屠宰毛利：屠宰企业毛利维持在较低水平，反映市场需求疲软。

四、关键指标走势

• 肥标价差：维持高位，阶段性支撑二育和压栏行为，但整体需求低位，支撑力度有限。
• 跨区价差：不同地区价差走势显示市场区域间价格分化，需关注区域供需变化。
• 猪粮比：整体处于低位，反映饲料成本对生猪价格的压制作用。

五、风险提示

• 宏观环境：整体经济形势可能对消费产生一定影响。
• 二次育肥：二育行为可能对市场形成阶段性支撑，但若转向抛售，将加剧价格下行压力。

六、结论与建议

• 价格走势：短期生猪价格仍处弱势，需关注集团出栏高峰后的市场反应。
• 期货策略：5-9反套策略已逐步被印证，建议投资者注意止盈止损。
• 操作建议：短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位13500元/吨，建议谨慎操作，关注市场动态。

七、附图说明（关键指标）

• 图1：基差走势（LH2503合约基差为1845元/吨）
• 图2：月差走势（LH2503-LH2505月差为-70元/吨）
• 图3：全国小猪存栏情况
• 图4：能繁存栏情况
• 图5：生猪出栏均重（123.57KG）
• 图6：全国生猪出栏量
• 图7：河南生猪价格走势
• 图8：山东生猪价格走势
• 图9：全国猪肉批发价均价
• 图10：母猪均价走势
• 图13：仔猪价格走势
• 图14：猪粮比走势
• 图15-18：跨区价差走势
• 图19：屠宰毛利
• 图20：肥标价差走势
• 图21：白条猪肉周度鲜销率
• 图22：屠宰企业日度屠宰量

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议，亦不保证信息的准确性、完整性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。