20250117-东吴期货-沥青周报_跟随原油上涨_15页_1mb

沥青周报分析总结

市场概要

本周沥青价格维持强势，受原油价格上涨带动，但需警惕回调风险。总体思路偏向偏强，但市场进入淡季，加上春节临近，终端需求预计减弱，不确定性增加。

主要观点

• 库存情况：社会库存有所增加，其中炼厂库存增幅较大，表明冬储进展不畅，市场博弈仍在持续。
• 供需分析：炼厂开工率上升带动产量略有增加，但下游需求因季节性淡期和春节假期临近，整体表现不佳。当前炼厂利润较低，缺乏冬储动力。
• 价格走势：近期沥青价格更多是由成本端原油价格上涨所带动，回调风险有所上升，需谨慎操作。

风险提示

• 成本波动：原油价格波动是沥青价格波动的重要因素。
• 库存变化：沥青库存的变动将直接影响供需关系和价格走势。

数据与供需动态

• 供给端：炼厂开工率小幅上升，产量增加，但利润空间有限。
• 需求端：终端需求承压，铺摊机销量下降，沥青表观消费量增长放缓。
• 进出口：进出口窗口价差紧缩，进口量较低，国内供需矛盾略有显现。
• 区域差异：山东、华东、华南地区库存均有所增长，但仍远低于历年同期水平。

检修动态

近期检修装置产能密集，检修损失量达9941万吨，但部分装置检验期较长，短期内或对供应端影响有限。