20220102-国信期货-金融周报_双新_重挫_股债高位回落_31页_1mb

“双新”重挫 股债高位回落 - 国信期货金融周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月2日至1月7日期间，中国股市和债市的主要表现及背后动因。整体来看，股市呈现回调态势，债市则在短期波动后趋于平稳。报告从行情回顾、行情动能分析、基本面重大事件和后市展望四个方面展开。

1. 行情回顾

1.1 上证50、沪深300

• 上证50小幅震荡，沪深300显著回调。
• 沪深300各合约周涨跌幅为负，升贴水有所收窄。

1.2 中证500、十年国债

• 中证500显著回调，十年国债期货冲高回落。
• 各合约升水情况显示，市场对现货的贴水有所减弱。

2. 行情动能分析

2.1 成交额

• 上证50成交额接近800亿，沪深300成交额为3300亿，整体成交有所回落。
• 中证500成交额从平稳上升至2000亿水平，显示市场活跃度有所提升。

2.2 换手率

• 上证50、沪深300、中证500换手率上升，表明市场交易频繁，情绪活跃。

2.3 板块表现

• 沪深300板块多数下跌，显示市场整体偏弱。
• 电信、公用板块具有正 ALPHA 收益，表现相对较好。

2.4 新增上市家数

• 12月新增上市公司45家，显示市场扩容趋势。

3. 基本面重大事件

3.1 货币政策与市场利率

• 公开市场操作净回笼，显示央行收紧流动性。
• 国债wind收益率小幅回落，但国债期货IRR有所回升，短期利率预期增强。
• 银行间回购加权利率回落，Shibor短期有节后回落，但中长期利率预期未变。
• 货币政策在疫情下仍倾向于宽松，国债多单可继续持有。

3.2 宏观经济数据

• 11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，显示通胀压力上升。
• 12月PMI为50.3，非制造业PMI为52.7，经济结构分化明显。
• 11月社会消费品零售总额同比为3.9%，消费数据下滑。
• 消费者信心趋势持续回落，显示市场情绪偏弱。
• 11月M1同比为3%，M2同比为8.5%，信贷扩张有所放松。

4. 后市展望

4.1 股指期货

• 受新能车退补政策影响，新能源板块（如锂电池、光伏）成为节后回调主力，对沪深300、中证500形成压力。
• 权重股对股指影响较大，IF、IC持续承压，IH则维持观望状态。
• 个股仍较活跃，两市上涨家数较多，市场情绪未完全悲观。

4.2 国债期货

• 节后市场利率有所回升，短期Shibor企稳，但中长期Shibor未同步变化，显示货币需求未发生根本性转变。
• 疫情下货币政策仍倾向于宽松，国债多单可继续持有。

关键信息汇总

股市关键点：

• 上证50小幅震荡，沪深300、中证500显著回调。
• 新能源板块成为回调主力，权重股对股指影响较大。
• 个股活跃度较高，但板块整体表现偏弱。
• 换手率上升，市场交易情绪有所回暖。

债市关键点：

• 国债wind收益率小幅回落，但国债期货IRR有所回升。
• 货币政策宽松预期仍存，国债多单可继续持有。
• 银行间回购加权利率回落，Shibor短期企稳，中长期利率预期未变。

总结

本报告指出，节后市场整体呈现股债高位回落的趋势。股市方面，新能源板块回调对股指形成压力，但个股活跃度较高；债市方面，短期利率回升，但中长期利率预期未变，货币政策宽松仍占主导。市场情绪和交易活跃度有所回升，但宏观经济分化与通胀压力仍对市场构成挑战。建议投资者关注政策动向与板块轮动，合理配置资产。