20231022-中邮证券-新能源行业周报_风机大型化持续推进_9月储能出口表现较优_21页_732kb

证券研究报告总结：电力设备行业周报 2023年10月

行业投资评级：强于大市

投资看点：

1. 光伏：

   • 中东成为光伏出口重点市场，天合光能在阿联酋投资一体化产能（5万吨硅料、30GW硅片、5GW组件），TCL中环在沙特建设20GW硅片工厂。
   • 组件价格持续下滑，N型组件最低报价113元/W，P型跌破1元/W。
   • 产业链上游价格维稳，硅片、电池片环节报价均下降。

2. 风电：

   • 主机设计趋同，陆上转向双馈平台、海上转向半直驱路线。
   • 风机大型化加速：海上最高22MW，陆上最高15MW；叶轮直径扩大至280米以上。
   • 政策推动深远海风电试点示范，支持大容量风机和漂浮基础等技术应用。

3. 新能源车：

   • 特斯拉Q3营收同比增9%，但销量环降17%，毛利率下降72个百分点，预计继续降价。
   • 宁德时代Q3营收同比增8%，归母净利润环比小幅下降，受车企返利影响。

4. 储能：

   • 9月锂电池出口金额4228亿元，环比增长4%；欧洲需求表现平稳，9月出口1797亿元。
   • 储能系统中标价环比下降6%，预计仍有下调空间。
   • 短期受光伏库存影响，中长期需求向好。

风险提示：

• 政策变动、下游需求不及预期。
• 新技术发展不及预期、材料价格波动。
• 行业竞争加剧风险。

重点公司评级：

• 宁德时代：增持，PE 127倍。
• 晶澳科技：增持，PE 27倍。
• 璞泰来：买入，PE 90倍。
• 天顺风能：增持，PE 89倍。

行业相对表现：

• 电力设备板块本周下跌3.7%，年初至今下跌15.2%，相对沪深300表现不及。
• 光伏、储能板块表现较好，锂电池价格震荡下行。

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