20211119-上海证券-2021年9月对冲基金报告_9月私募业绩弱于市场指数_管理期货收益最佳_11页_773kb

上海证券基金评价研究中心报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券基金评价研究中心发布，主要分析了2021年9月私募基金的业绩表现、行业数据及监管动态，重点探讨了不同策略产品的收益与风险特征，以及私募行业在直接融资中的作用与挑战。

一、私募基金9月业绩表现

主要观点

• 整体表现：2021年9月，具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品平均收益率为 -1.09%，正收益产品占比为 41.09%，整体表现弱于市场指数。
• 策略分化明显：不同策略表现差异显著，管理期货、套利策略与多策略表现靠前；定向增发、股票多空与宏观策略表现靠后。
• 股票多头表现最差：股票多头策略产品平均收益率为 -1.84%，收益率分布区间为 -49.68% 至 98.08%，波动较大。
• 债券基金相对稳健：债券基金平均收益率为 0.25%，整体走势强于基础市场。
• 回撤情况：管理期货、多策略及组合基金的回撤小于总体回撤均值 -5.63%；而股票多头、股票多空和宏观策略回撤较大。

二、私募基金过去一年表现

主要观点

• 平均收益率：9536只私募基金过去一年平均收益率为 17.36%，所有策略产品均录得正值。
• 表现最佳策略：定向增发和管理期货表现最佳，过去一年收益率分别为 41.02% 和 26.34%。
• 表现最差策略：债券基金与股票市场中性策略表现最弱，过去一年收益率分别为 9.68% 和 11.76%。

三、私募基金风险分类与收益分析

主要观点

• 波动率分类：上海证券基金评价研究中心提出以波动率作为分类标准，将私募产品分为 高波动、较高波动、中等波动、较低波动、低波动 五大类。
• 高波动产品表现：高波动产品在过去一年中表现最佳，平均累计收益率为 29.96%，而低波动产品表现最差，平均累计收益率为 6.96%。
• 市场环境影响：在震荡上行市场中，高波动产品能够带来超额收益；而在市场低迷时，低波动产品更具抗风险能力。

四、行业数据与发展趋势

主要观点

• 管理规模持续增长：截至2021年9月底，私募证券管理人数量为 8979家，管理基金数量为 71901只，管理规模达 5.5899万亿元。
• 新发产品结构：9月新发行私募产品中，股票多头 占比高达 80%，其次是多策略和债券基金。
• 结构化产品影响：剔除结构化产品后，9月私募证券投资产品发行量为 3598只，同比增长 55.89%。

五、监管动态与政策导向

主要观点

• 证监会王建平讲话：强调推动《私募条例》尽快出台，支持“真私募”，打击“乱私募”，出清“伪私募”。
• 私募行业意义：
  • 作为长期资本形成的新动力；
  • 作为创新资本形成的主要力量；
  • 作为推动改善公司治理的重要参与者。
• 行业挑战：
  • 结构不合理，存在“多而不精”、“大而不强”现象；
  • 投资周期偏短，投早、投小、投长、投高新不足；
  • 合规风控意识不强，存在违规自融、侵占挪用基金财产等问题；
  • 政策支持仍需加强，长期资金不足、税收激励机制不明显。

六、下一步重点任务

1. 推动《私募条例》出台，完善相关法规，提升合规展业水平。
2. 分类施策、扶优限劣，改善募资、投资、退出和税收环境。
3. 引入长期资金，夯实行业长期投资基础。
4. 提升管理人合规与投后管理能力，增强对科技创新企业的服务能力。

七、分析师与机构声明

• 分析师信息：
  • 刘亦千，执业证书编号：S0870511040001，邮箱：liuyiqian@shzq.com，电话：021-53686101。
  • 汪璐，执业证书编号：S0870121050005，邮箱：wanglu@shzq.com，电话：021-53686120。
• 声明：
  • 报告基于公开信息，不构成投资建议，亦不保证未来结果。
  • 报告版权归上海证券有限责任公司所有，未经许可不得擅自发布或复制。

八、总结

本报告全面分析了2021年9月私募基金的业绩表现、策略分化、行业发展趋势及监管政策动向。数据显示，私募基金在震荡市场中表现分化，管理期货策略收益最佳，而股票多头策略表现最差。同时，行业管理规模持续扩大，但结构仍需优化。证监会正推动监管制度完善，提升行业合规水平，支持高质量私募发展，以更好地服务实体经济和多层次资本市场。