20170125-长城国瑞证券-电气设备行业周报2017年第3期（总第47期）_用电量增速创三年新高_新能源消纳问题有望缓解_17页_1mb

电气设备行业周报2017年第3期（总第47期）总结

核心内容概述

本报告为长城国瑞证券研究所发布的2017年电气设备行业周报，分析了2016年用电量增速创三年新高、新能源消纳政策、天然气消费提升、光伏与风电行业动态及发展趋势，以及新能源汽车市场情况。报告对行业前景持“看好”态度，并对投资者提出重点建议与风险提示。

主要观点

• 用电量增速回升：2016年全年用电量同比增长5%，创三年新高，反映出中国经济企稳及通缩压力缓解。预计未来两年全社会用电量仍将维持低速增长，增速在3%-4%之间。
• 新能源发展迅猛：中国在新能源投资方面领跑全球，2015年新能源投资达1029亿美元，占全球投资总量的1/3。2016年海外新能源投资同比增长60%，达320亿美元。中国在全球水电、风电、太阳能等领域占据重要份额，是全球新能源投资的“稳定器”。
• 天然气消费比重提升：国家发改委发布《天然气发展“十三五”规划》，提出天然气消费比重将从2015年的5.9%提升至2020年的10%。天然气发电将成为重点发展方向，目标是2020年装机规模达到1.1亿千瓦以上。
• 新能源消纳政策升级：国家电网发布20项促进新能源消纳的具体措施，计划到2020年将弃风弃光率控制在5%以内。措施包括加强电网建设、调峰能力建设、技术研究和打破省间壁垒。
• 光伏行业面临挑战：2017年全球光伏市场增速预计放缓，中国、美国、印度将成为前三大需求国。国内“6·30”抢装潮将影响市场走势，价格可能再次下跌，企业需在降本增效基础上提升产品品质。
• 技术驱动降本增效：PERC与黑硅技术将推动光伏行业降本，PERC组件效率提升和产量增加将带来单晶市场占有率的提升。金刚线切多晶硅片有望在下半年加速放量。
• 新能源汽车市场增长：新能源汽车产量和销量持续增长，成为行业发展的新亮点。

关键信息

用电量数据

• 2016年全年用电量同比增长5%，为三年新高。
• 分产业来看：第一产业增长5.3%，第二产业增长2.9%，第三产业增长11.2%，城乡居民生活用电增长10.8%。

新能源投资

• 2015年中国新能源投资达1029亿美元，占全球投资总量的1/3。
• 2016年中国海外新能源投资同比增长60%，达320亿美元。
• 全球水电领域中国占比36%，风电约40%，太阳能约36%。

天然气发展

• “十三五”期间，天然气消费比重目标为10%，较2015年提升近一倍。
• 天然气发电占比目前为14.7%，远低于欧美国家，未来有望提升至30%-60%。
• 规划提出推动天然气管网运输与销售分离，降低输配成本，扩大天然气利用规模。

国网新能源消纳措施

• 提出20项促进新能源消纳的具体措施，包括加快电网建设、加强调峰能力建设、突破核心技术、打破省间壁垒、学习国际经验、加强组织领导等。
• 目标是到2020年弃风弃光率控制在5%以内。

光伏行业展望

• 2017年全球光伏增速预计放缓，中国、印度、美国为前三大需求国。
• “6·30”抢装潮将影响市场走势，下半年可能出现价格下跌。
• PERC与黑硅技术将推动降本增效，单晶市场占有率有望提升至四成。

风电行业动态

• 风电及光伏电站分布不均，77%的风电装机位于“三北”地区，41%的太阳能装机位于西部地区。
• 政府及国网公司采取多项措施缓解弃风弃光问题，包括加快输电通道建设、优化调度运行、推进调峰能力建设等。

新能源汽车

• 中国新能源汽车产量和销量持续增长，成为行业新增长点。

投资建议

• 关注点：

  • 用电量增速回升带来的经济信号；
  • 天然气消费比重提升带来的投资机会；
  • 新能源消纳政策的推进；
  • 光伏增速放缓及技术升级趋势。

• 风险提示：

  • 天然气消费发展不及预期；
  • 新能源消纳不及预期；
  • 光伏增速下滑超预期。

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）；
• 证券评级：买入、增持、中性、减持；
• 基准指数：沪深300指数；
• 法律声明：股市有风险，入市需谨慎。本报告信息来源于公开资料，不构成对证券买卖的出价或询价，投资风险由投资者自行承担。

行业动态总结

• 用电量回升显示经济复苏；
• 新能源投资持续增长，中国引领全球；
• 天然气消费提升，发电比重有望提高；
• 国网推出20项措施缓解新能源消纳问题；
• 光伏行业面临增速放缓和技术升级挑战；
• 风电分布不均，弃风弃光问题仍需解决；
• 新能源汽车市场持续增长，成为未来重点。

结论

2017年电气设备行业面临多重机遇与挑战，新能源发展仍是核心驱动力。随着政策支持和技术进步，光伏与风电行业将逐步实现降本增效，同时天然气消费比重提升为行业带来新的增长点。投资者应密切关注行业动态，把握政策与市场变化带来的投资机会。