20131019-中泰证券-电气设备_9月份用电量数据持续回暖_12页_298kb

电气设备行业周报总结

核心内容

2013年10月19日发布的电气设备行业周报指出，9月份全社会用电量持续回暖，同比增长10.4%，显示国内经济温和复苏。行业整体跌幅为1.42%，略优于大盘表现，光伏和铁路概念股表现较好。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 电气设备行业指数上周跌幅1.42%，跑赢大盘。
   • 公用事业、食品饮料、农林牧渔等行业小幅上涨。
   • 房地产、交通运输、金融服务、信息服务等行业跌幅较大。

2. 电价调整：

   • 发改委发布《关于调整发电企业上网电价有关事项的通知》，全国31个省级电网中，除云南、四川外，其他29个省市上网电价平均下调1.4分/度。
   • 对脱硝达标和除尘达标企业，上网电价分别提高1分和0.2分/度。
   • 可再生能源电价附加标准提高至1.5分/度（西藏、新疆除外）。
   • 此次调整旨在扶持新能源行业，提高可再生能源发电比例，推动环保产业发展。

3. 特高压建设进展：

   • 酒泉至湖南±800kV特高压直流线路获得“小路条”，项目投资约276亿元，为目前最高。
   • 项目有助于解决酒泉风电送出问题，同时为湖南提供清洁能源，推动特高压建设升温。

4. 新能源发展与智能电网：

   • 国家电网董事长刘振亚在世界能源大会上提出，发展新能源是能源战略转型的关键，智能电网建设为新能源发展提供支撑。
   • 预计未来风电、太阳能等可再生能源将大力发展，行业景气度上升。

关键信息

• 行业数据：

  • 9月全社会用电量4448亿千瓦时，同比增长10.4%。
  • 1-9月累计用电量39452亿千瓦时，同比增长7.2%。
  • 1-9月全国电源新增生产能力5457万千瓦，其中水电1867万千瓦，火电2402万千瓦。

• 重点公司表现：

  • 国电南瑞：买入评级，预计2013年、2014年EPS分别为0.63元、0.78元，目标价17.64~18.9元。
  • 思源电气：买入评级，预计2013年、2014年EPS分别为0.76元、0.90元，目标价19.0~21.28元。
  • 平高电气：买入评级，预计2013年、2014年EPS分别为0.48元、0.61元，目标价14元。
  • 长高集团：增持评级，预计2013年、2014年EPS分别为0.58元、0.82元，目标价12.76~14.5元。
  • 华西能源：增持评级，预计2013年、2014年EPS分别为0.92元、1.33元。
  • 国电南自：增持评级，预计2013年、2014年EPS分别为0.28元、0.35元。
  • 许继电气：增持评级，预计2013年、2014年EPS分别为1.21元、1.67元。

• 公司公告与业绩：

  • 多家公司发布三季报，如江特电机、海润光伏等业绩增长显著。
  • 方正电机、明家科技等公司业绩下滑明显。
  • 大洋电机拟以11.17亿元收购北京佩特来72.77%股权，增强新能源电驱动领域协同效应。
  • 卧龙电气拟收购清江电机100%股权，交易价格为15573万元。

投资建议

1. 短期策略：

   • 龙头公司三季报业绩承压，短期上涨动力有限。
   • 建议关注光伏、铁路等细分行业龙头公司，利用政策支持带来的短期机会。

2. 中期策略：

   • 选择低速稳健增长、低估值的标的以规避风险。
   • 关注符合行业发展方向、具备技术壁垒的电力自动化行业龙头。

3. 长期策略：

   • 新型城镇化建设及保障经济平稳运行决定了电网建设的重要性。
   • 配网扩容与技术升级将是未来两年的重点，建议长期持有相关标的。

4. 具体配置建议：

   • 推荐国电南瑞、思源电气、平高电气、长园集团、风范股份、东方日升、科泰电源、电科院等公司。

重点公司估值表

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上