20161219-广发证券-电气设备新能源行业周报_国网混改加速推进_十三五规划指引风电增长_17页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年12月电气设备与新能源行业的发展动态，涵盖电网混改、可再生能源“十三五”规划、新能源汽车销量、动力电池价格走势、行业政策变化及重点上市公司表现等内容，旨在为投资者提供行业趋势与投资建议。

主要观点

1. 国家电网混改提速，关注增量配网市场放开

• 国家电网董事长舒印彪提出探索发展混合所有制，引入社会资本。
• 增量配网市场放开将提升配网投资积极性，为国网旗下公司带来增量需求。
• 存量市场方面，电网投资总量将维持稳定，二次设备需求结构性提升。
• 重点推荐：许继电气、涪陵电力、国电南瑞；重点关注：思源电气。

2. 可再生能源“十三五”规划公布，调价预期促进风电装机增长

• 发改委公布《可再生能源发展“十三五”规划》，目标为2020年可再生能源装机680GW，风电装机210GW以上。
• 风电行业预计CAGR为10-20%，弃风率连续改善，从一季度的26%降至前三季度的19%。
• 2016年前三季度风电招标量达24.1GW，全年预计超30GW。
• 预计2016年新增风电装机量约为22-25GW。
• 重点推荐：金风科技（风电机组龙头）、泰胜风能、天顺风能（塔架制造商）；重点关注：福能股份（区域运营商）。

3. 新能源汽车销量恢复性增长，看好预期修复行情

• 2016年11月新能源汽车产销量分别为7.2万辆和6.5万辆，同比增长12.8%和6.4%。
• 1-11月累计产销量分别为42.7万辆和40.2万辆，同比增长59.0%和60.4%。
• 行业预计2016年实现45-50万辆产销量，2017年有望达到65万辆。
• 行业整体利润规模稳定增长，但单位产品盈利中枢受补贴退坡影响下降。
• 重点推荐：江淮汽车（新能源乘用车）；推荐关注：东风汽车（专用车型获批较多）；相关受益：康盛股份、新海宜；中游电池推荐：澳洋顺昌、国轩高科、智慧能源。

关键信息

1. 政策动态

• 国家能源局发布“互联网+”智慧能源示范项目评审办法。
• 能源“十三五”规划及14个专项规划将陆续落地，推动能源结构转型。
• 风电行业预计2018年电价下调将刺激抢装行情。
• 江西省继续停止新普通光伏发电项目备案，以推进竞争性配置。

2. 市场表现

• 电力设备与新能源板块过去一周下跌3.00%，跌幅居中信一级行业第14名。
• 一次设备、二次设备分别下跌3.08%和4.30%。
• 光伏、风电、新能源汽车分别下跌2.24%、3.21%、4.04%。

3. 行业数据

• 风电发电量2016年11月同比增长34.8%，达到208亿千瓦时。
• 光伏发电项目在连云港市前三季度新增建设规模9.4万千瓦，已投产27.7419万千瓦。
• 新能源汽车行业预计2016年实现45-50万辆产销量，2017年有望达65万辆。

4. 动力电池价格情况

• 锂电池：市场持稳，容量型18650产品价格在5.3-6.5元/颗。
• 正极材料：钴酸锂价格维持在21万元/吨，电解钴价格在23.7-24.3万元/吨，四氧化三钴价格在17.2-17.5万元/吨。
• 负极材料：价格略有上涨，低端产品1.8-2.2万元/吨，中端产品4-5.5万元/吨，高端产品8-10万元/吨。
• 隔膜：干法隔膜约3.5-4.5元/平米，湿法隔膜约4.5-5.5元/平米。
• 电解液：价格普遍在7-9万元/吨，六氟磷酸锂价格38-41万元/吨。

重点上市公司预测（部分）

风险提示

• 政策不达预期
• 新能源汽车销量不达预期

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上

联系方式

• 分析师：陈子坤（S0260513080001）
  电话：010-59136752
  邮箱：chenzikun@gf.com.cn

• 分析师：王理廷（S0260516040001）
  电话：0755-82534784
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• 联系人：华鹏伟
  电话：010-59136752
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