20170228-渤海证券-节能环保行业周报_关注年报业绩超预期个股_19页_815kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2017年2月28日节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，分析行业整体趋势与重点个股表现，为投资者提供短期与中长期的投资建议。

主要观点

• 行业整体表现强劲：环保工程及服务指数、环保设备指数、水务指数在近5个交易日内分别上涨2.06%、1.51%、1.03%，均跑赢沪深300指数（下跌0.86%）。
• 子行业分化明显：除工业节能小幅下跌0.17%外，其他子行业均上涨，其中大气治理涨幅最大，达2.28%。
• 个股表现分化：格林美涨幅超过10%，清新环境涨幅7.86%，而盛运环保、先河环保、中再资环等则跌幅较大。
• 估值方面：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为38.59倍，相对沪深300的估值溢价率为197.1%，估值及溢价率环比小幅下降。
• 行业动态积极：政策持续加码，PPP模式推进加快，环保顶层设计逐步完善，行业有望加速发展。
• 业绩增长态势良好：渤海节能环保板块42家公司中，41家盈利为正值，业绩同比正增长占比达76.2%。其中，54.8%的公司业绩增速超过30%，16.7%的公司业绩预计翻倍。

关键信息

1. 市场表现

• 整体市场：沪深300指数下跌0.86%，环保板块整体跑赢大市。
• 子行业表现：
  • 环保工程及服务指数：+2.06%
  • 环保设备指数：+1.51%
  • 水务指数：+1.03%
  • 大气治理：+2.28%（涨幅最大）
• 个股表现：
  • 涨幅前五：格林美（+12.67%）、清新环境（+7.86%）、科林环保（+5.02%）、三维丝（+4.86%）、中国天楹（+4.79%）
  • 跌幅前五：盛运环保（-2.43%）、先河环保（-2.18%）、中再资环（-2.15%）、南方汇通（-2.13%）、三聚环保（-1.81%）

2. 行业动态

• 环保部督查：2017年第一季度空气质量专项督查中，发现多个地方政府及企业存在环保问题，如监管不到位、未落实减排措施等。
• 节水灌溉政策：五部委联合发布《“十三五”新增1亿亩高效节水灌溉面积实施方案》，计划到2020年全国高效节水灌溉面积达3.6亿亩。
• PPP模式推进：发改委、住建部发布通知，支持重大市政工程领域PPP创新，重点支持43个中小城市。
• 公司动态：
  • 京蓝科技拟7.21亿元收购北方园林，签署10亿元智慧灌溉战略合作协议。
  • 科林环保签订两光伏发电项目，总投资5.75亿元。
  • 铁汉生态中标约3亿元流域生态综合治理项目。
  • 启迪桑德签署12.5亿元生态湿地PPP项目协议。
  • 巴安水务、天壕环境等公司发布2016年年度业绩快报。

3. 公司业绩亮点

• 业绩增长显著：
  • 巴安水务：净利润同比增长92.02%
  • 神雾环保：净利润同比增长289.52%
  • 聚光科技：净利润同比增长62.14%
  • 东江环保：净利润同比增长51.32%
  • 高能环境：未具体提及，但被列为本周推荐个股。
• 业绩下滑：
  • 科融环境：净利润同比下降537.91%
  • 津膜科技：净利润同比下降10.39%
  • 华测检测：净利润同比下降49.81%
  • 盛运环保：净利润同比下降82.16%
  • 雪迪龙：净利润同比下降25.28%

4. 投资策略

• 短期策略：关注年报行情，布局业绩增长超预期个股。
• 中长期策略：重点关注PPP模式推进下的环保行业投资机会，优选低估值PPP龙头和具备高业绩弹性的成长性个股。
• 本周推荐个股：巴安水务、神雾环保、聚光科技、东江环保、高能环境。

风险提示

1. 政策落实不及预期：政策推进可能受到执行力度不足或政策环境变化的影响。
2. 行业竞争加剧：可能导致毛利率下滑，影响企业盈利能力。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

总结

节能环保行业在政策支持、PPP模式推进及企业并购等因素推动下，整体保持良好增长态势。重点个股如巴安水务、神雾环保等业绩表现突出，值得关注。同时，行业面临政策执行及竞争加剧等风险，投资者需谨慎评估。短期可关注年报行情，中长期应聚焦PPP模式带来的投资机会。