20150902-渤海证券-节能环保行业周报_板块长线投资价值显现_关注低估值优质个股_14页_657kb

板块长线投资价值显现 关注低估值优质个股

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的节能环保行业周报，重点分析了当前市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。整体来看，节能环保行业在经历一轮调整后，估值已回归合理区间，具备一定的投资价值，尤其对中长线投资者而言，可考虑逢低布局。报告同时指出，行业在政策推动下，未来增长潜力较大，建议关注细分领域及主题投资机会。

主要观点

• 市场表现：环保板块整体跑输大盘，但部分子行业如水处理微涨，其他如大气治理下跌显著。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为32.07倍，相对沪深300的估值溢价率为170%，已降至两年来的次低点。
• 行业基本面：上半年环保政策密集出台，行业保持较快增长；预计“十二五”收官之年下半程，环保订单将加速释放；“十三五”期间，环境治理将全面深入，行业有望延续高景气度。
• 投资建议：短期建议保持谨慎，中长线可布局低估值优质个股；看好城镇污水处理、再生水利用、电废拆解处理、危废处置、垃圾焚烧发电等细分领域；关注PPP模式推广及国企改革等主题投资机会。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数上涨10.49%。
• 水务指数上涨2.58%，环保工程及服务指数微涨0.41%，环保设备指数下跌10.42%。
• 渤海节能环保板块整体跑输大盘。
• 子板块中，大气治理跌幅超10%，为最大跌幅。
• 个股表现分化明显，重庆水务、首创股份、桑德环境、碧水源、兴蓉环境涨幅居前；永清环保、国祯环保、盾安环境、菲达环保、中电远达跌幅居前。

2. 行业动态

1. 国务院将从5方面加快推动水污染防治

• 抓源头：推动绿色发展，将水污染防治纳入“十三五”规划。
• 抓治理：重点治理农业面源污染、工业污染、城镇污水处理等。
• 抓改革：建立以水环境质量为核心的管理体系，推动制度整合与监管创新。
• 抓保障：加强财政、科技、资金支持，推动第三方治理和PPP模式。
• 抓落实：明确地方政府责任，强化考核与问责机制。

2. 水污染防治法或将修改，互联网 + 监管打造新模式

• 当前水污染防治存在“多龙治水”、监测数据造假等问题。
• 建议修改法律，明确地方政府责任，加大对违法企业的惩处力度，加快配套法规出台。
• 推动“互联网 + 监管”模式，提高监管效率与准确性。

3. 财政部第二批PPP示范项目将出，覆盖环保、能源等多领域

• 第二批PPP项目数量和投资规模大幅增加，达到约700个项目。
• 项目合作期限原则上不低于10年，变相融资项目不受理。
• 各地积极上报项目，财政部将严格审核，推动PPP模式规范化发展。

3. 公司信息

4. 投资策略

• 短期策略：建议保持谨慎，市场情绪悲观，风险偏好下降。
• 中长期策略：可逢低布局低估值优质个股，关注环保板块的投资价值。
• 行业前景：政策持续加码，预计“十二五”收官后，环保订单加速落地；“十三五”期间，环境治理将全面深入。
• 重点推荐个股：碧水源、瀚蓝环境、武汉控股、盛运环保、格林美。
• 主题投资机会：关注PPP模式推广、国企改革等。

总结

节能环保行业在政策推动下展现出较强的长期增长潜力，尽管短期市场表现分化，但估值已回归合理区间，具备投资价值。行业基本面稳健，政策密集出台，推动环保治理加速。重点推荐碧水源、瀚蓝环境、武汉控股、盛运环保和格林美等优质个股，同时关注PPP模式及国企改革等主题机会。建议中长线投资者把握市场调整机会，布局具备成长性的企业。