20161101-渤海证券-节能环保行业周报_节水再获政策支持_PPP需求持续快速释放_19页_817kb

节水再获政策支持 PPP 需求持续快速释放

核心内容

本报告为节能环保行业周报，主要分析了近期市场表现、行业动态、公司信息以及投资策略，同时提示了相关风险。报告指出，节水行业正受到政策支持，PPP模式在环保领域持续释放投资需求，行业整体保持增长态势，但市场短期表现承压。

主要观点

• 市场表现：近期环保板块整体表现弱于大盘，部分子行业如环境监测下跌明显。但部分个股如天翔环境、国中水务表现较好，而江南水务、科融环境则有所下跌。
• 行业动态：
  • 政策支持：九部门联合印发《全民节水行动计划》，推动节水型社会建设，重点在工业、农业、城镇等领域推进节水。
  • PPP项目加速落地：财政部数据显示，截至9月末，PPP项目库入库项目数量达1.05万个，总投资额超12万亿元，落地率稳步提升至26%。
  • 行业规范：发改委发布《传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项目工作导则》，规范PPP项目操作流程，提高项目透明度和可信度。
  • 污染源普查启动：第二次全国污染源普查将于2017年展开，涵盖工业、农业、生活等各类污染源，通过多种技术手段提升数据准确性。

关键信息

市场表现

• 沪深300微跌0.25%。
• 环保设备指数上涨0.59%，水务指数下跌0.50%，环保工程及服务指数下跌1.13%。
• 渤海节能环保板块市盈率为39.45倍，相对沪深300的估值溢价率为225%，估值及溢价率均有所回落。

行业动态

1. 全民节水行动计划：九部门联合印发，旨在全面建设节水型社会，重点在工业、农业、城镇等领域推进节水。
2. PPP项目持续释放：截至9月末，PPP项目库入库项目数量达1.05万个，投资额12.46万亿元，环保类项目增速显著。
3. 污染源普查启动：将全面调查各类污染源，采用卫星遥感、无人机等新技术，确保数据质量。

公司信息

1. 中国天楹：签署4.8亿元垃圾焚烧发电特许经营协议，进一步巩固在固废领域的地位。
2. 永清环保：签订1.3亿元火电烟气脱硫EPC合同，展现技术优势和项目经验。
3. 启迪桑德：签署约93亿元环境产业投资战略合作协议，布局环境科技产业园。
4. 巴安水务：拟800万欧元收购LW股权，拓展海水淡化技术产业链。
5. 双良节能：签署1.47亿元空冷系统EPC合同，技术全球首创。
6. 三季报表现：
   • 神雾环保：净利润同比增263.81%，业绩大幅增长。
   • 东江环保：净利润同比增43.85%，表现稳健。
   • 华控赛格：净利润同比减44.64%，预计全年亏损。
   • 中材节能：净利润同比增53.47%，表现良好。
   • 碧水源：净利润同比增73.69%，业绩显著增长。
   • 兴源环境：净利润同比增144.64%，增长迅猛。

投资策略

• 短期操作：受大盘走弱影响，环保板块估值承压，建议谨慎操作，关注低估值滞涨股和股价调整充分的成长性个股。
• 行业机会：《全民节水行动计划》将打开节水行业市场空间，看好节水灌溉、污水处理再生利用、海绵城市等细分领域。
• PPP项目投资：环保类PPP项目入库数量及投资额快速增长，建议逢低布局相关PPP龙头个股。

风险提示

1. 政策落实及PPP推进不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 大盘系统性风险。

总结

本报告强调，节水行业在政策推动下将迎来新的发展机遇，PPP模式在环保领域持续释放投资需求，行业整体增长潜力较大。尽管短期市场表现承压，但长期来看，环保行业仍具备较高的投资价值，建议投资者关注具备技术优势和PPP项目经验的龙头企业，把握行业增长机遇。同时，需警惕政策执行力度、市场竞争加剧及系统性市场风险。