20161025-渤海证券-节能环保行业周报_三季报密集发布_关注业绩超预期个股_16页_641kb

报告摘要

三季报密集发布关注业绩超预期个股 - 节能环保行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2016年第三季度节能环保行业市场表现、政策动态、公司信息及投资策略，强调在政策支持和PPP模式推动下，环保行业有望迎来加速发展期。同时，指出板块内个股盈利分化严重，建议投资者关注三季报业绩超预期的个股。

主要观点

市场表现：环保板块整体弱势，沪深300指数上涨1.39%，环保设备指数上涨2.42%，水务指数和环保工程及服务指数则分别下跌0.05%和0.55%。
行业动态：
- 鼓励民资进入市政公用行业：五部委联合发布政策，鼓励民间资本进入城市供水、污水、垃圾处理等行业，提出多项扶持措施，如土地供应、金融服务、电价优惠等。
- PPP财政管理办法出台：财政部发布《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》，规范PPP项目财政管理，严禁以PPP名义举借政府债务。
- 水污染防治中央预算内投资下达：发改委向福建、安徽、浙江三省下达5.52亿元中央预算内投资，用于支持水污染防治项目。
- 水污染防治法修订草案通过：环保部审议并通过《水污染防治法（修订草案）》，旨在改善水环境质量，强化污染防治监管体系。
公司信息：
- 中电环保：签订6个固废处理PPP项目协议，总投资2.2亿元，涉及多个城市。
- 兴蓉环境：联合中标宁夏宁东基地水资源综合利用PPP项目，对工业污水处理业务有积极影响。
- 国祯环保：拟1.1亿元收购即墨污水处理公司60%股权，进一步拓展污水处理业务。
- 格林美：与荆门蓝源共同设立循环经济产业发展基金，总规模20亿元，推动循环经济产业链发展。
- 江南水务等公司发布三季报：部分公司业绩超预期，如江南水务同比增长31.86%，聚光科技同比增长62.44%；部分公司则出现业绩下滑，如盾安环境、双良节能等。
投资策略：
- 短期建议关注三季报业绩超预期个股，如高能环境、环能科技、巴安水务和天翔环境。
- 中长期看好PPP模式推进对环保行业的带动作用，行业仍处于发展加速期。
- 保持“看好”投资评级，但需谨慎应对市场波动。
风险提示：
- 政策落实及PPP推进不及预期；
- 行业竞争加剧；
- 大盘系统性风险。

关键信息

市场表现

沪深300指数上涨1.39%，环保设备指数上涨2.42%，水务指数和环保工程及服务指数分别下跌0.05%和0.55%。
渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为42.75倍，相对沪深300的估值溢价率为243%，环比小幅回落。
个股表现分化，科林环保涨幅居前（11.11%），盛运环保、国中水务等跌幅居前（均在-10%以内）。

行业动态

五部委鼓励民资进入市政公用行业：提出多项扶持政策，包括土地供应、金融服务、电价优惠等，旨在降低民营企业进入门槛。
PPP财政管理办法出台：明确适用于公共服务领域，规范政府支出责任，强调合规性和绩效挂钩。
水污染防治中央预算内投资下达：发改委向福建、安徽、浙江三省下达5.52亿元中央预算内投资，支持水环境综合治理。
水污染防治法修订草案通过：修订内容包括夯实水环境质量目标、强化源头预防、完善监管体系等，为水污染防治提供法律保障。

公司信息

中电环保：签订6个固废处理PPP项目，总投资2.2亿元，涉及河南驻马店、江苏南京、镇江、无锡江阴、徐州等地。
兴蓉环境：联合中标宁夏宁东基地水资源综合利用PPP项目，项目资产包括已建成和在建部分，对工业污水处理业务有积极影响。
国祯环保：拟1.1亿元收购即墨污水处理公司60%股权，提升污水处理业务规模。
格林美：与荆门蓝源设立循环经济产业发展基金，总规模20亿元，重点投资循环经济产业链上下游企业。
江南水务等公司三季报表现：
- 江南水务：净利润同比增长31.86%，但基本每股收益同比下降67.09%。
- 环能科技：净利润同比增长10.95%，基本每股收益同比下降6.02%。
- 大禹节水：净利润同比增长19.52%，基本每股收益同比增长7.94%。
- 开能环保：净利润同比增长13.15%，营业收入同比增长47.27%。
- 铁汉生态：净利润同比增长67%，营业收入同比增长49.08%。
- 聚光科技：净利润同比增长62.44%，营业收入同比增长33.01%。