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市场概述

本期晨会纪要聚焦商品期货能源化工板块，涵盖天然橡胶、合成胶、甲醇及原油四大品种的短期与中期观点。整体判断均为震荡偏弱，强调供需矛盾和情绪驱动。

1. 天然橡胶

   • 核心逻辑：国内云南停割、海南原料供应趋紧，叠加轮胎淡季需求减弱及全球产区（如泰国）产量恢复受限，供应端承压。需求端虽存春节前备货预期，但整体格局偏弱。
   • 展望：预计未来一周橡胶期货呈震荡偏弱走势，多空分歧导致支撑不足。

2. 合成胶

   • 核心逻辑：海外丁二烯进口激增及中国装置投产加剧原料供应，顺丁胶产量增长，但下游需求尚未有效提振，库存逐步累积。
   • 展望：市场供应过剩压力显现，预计日内及短期趋势偏弱震荡。

3. 甲醇

   • 核心逻辑：短期利空因素消退后，伊朗能源危机引发供应缩减预期推高价格，但长期看，冬季低温及进口收缩逻辑难以持续。国内甲醇装置开工率下降等利好逐渐被消化，空头压力叠加。
   • 展望：甲醇短期或延续偏强，但中期供需平衡不稳，预计呈现震荡偏弱格局。

4. 原油

   • 核心逻辑：OPEC+推迟增产计划引发短期乐观情绪，但全球产量回升趋势未改，中期供需宽松格局主导，叠加地缘政治扰动，实际走势波动加剧。
   • 展望：短期或受OPEC+延产预期支撑偏强，但基本面承压，中长期趋势偏弱震荡。

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