20210221-大越期货-豆粕周报_多空交织_豆类震荡等待指引_54页_1mb

豆类震荡等待指引总结（2.8-2.19）

核心内容概览

当前豆类市场呈现多空交织格局，价格整体处于震荡状态，市场等待更多指引以明确方向。南美大豆产区天气仍存不确定性，巴西大豆收割缓慢，美国大豆库存偏紧，共同支撑美豆价格。国内方面，进口大豆到港量减少，油厂开机率低位回升，豆粕库存低位回升，支撑期货价格。全球疫情有改善迹象，但巴西疫情仍较严峻，对市场情绪有所压制。

主要观点与关键信息

一、基本面影响因素

二、豆粕观点和策略

1. 基本面：美豆震荡收涨，南美天气变数支撑美豆价格；国内豆粕震荡回升，春节后成交有所回升，短期维持震荡格局。
2. 基差：现货3645，基差183，升水期货，偏多。
3. 库存：豆粕库存44.99万吨，环比增加7.53%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
5. 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。
6. 结论：美豆短期1400下方震荡；国内豆粕关注南美天气和国内需求。
7. 交易策略：豆粕M2105短期3470至3520区间震荡，短线操作为主，期权观望。

三、菜粕观点和策略

1. 基本面：油菜籽进口偏少，短期支撑菜粕价格；豆粕和杂粕替代限制菜粕上升空间。
2. 基差：现货2860，基差-58，贴水期货，偏空。
3. 库存：菜粕库存4.2万吨，环比减少5.62%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
5. 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
6. 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，库存较低和需求较好支撑价格。
7. 交易策略：菜粕RM2105短期2920至2970区间震荡，短线操作为主，期权观望。

四、大豆观点和策略

1. 基本面：美豆震荡偏强，南美天气变数仍在；国内大豆期货震荡之后再度冲高，短期波动加剧。
2. 基差：现货5500，基差-430，贴水期货，偏空。
3. 库存：大豆库存398.13万吨，环比减少11.9%，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
5. 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
6. 结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆关注南美天气和进口情况。
7. 交易策略：豆一A2105短期5900附近震荡，观望或短线操作。

五、交易策略

• 期货：中期粕类3400至3600区间震荡。
• 单边：M2105短期3500附近震荡，关注巴西大豆收割天气和进口大豆到港情况。
• 期权：买入宽跨式期权组合。

市场结构分析

• 豆粕基差：现货升水收窄，期货盘面偏强，现货平稳。
• 菜粕基差：现货贴水收窄，期货震荡偏强，现货平稳。
• 豆菜粕价差：2105合约豆菜粕价差震荡收窄。

技术分析

• 豆粕近期横盘整理，短期震荡方向不明。
• KDJ指标正在交叉，短期震荡方向不明。
• MACD低位有拐头回升迹象，但指标仍处于低位，能否继续回升尚待指引。
• 短期看豆粕横盘震荡整理，指标显示中性，后续走势尚待指引。

后期关注点

• 最重要：南美大豆收割天气、巴西大豆出口、进口大豆到港情况。
• 次重要：疫情变化、美国大豆走势、国内油厂库存和开工情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口、国内生猪存栏情况。

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