南美天气变数仍存，豆类震荡-20210205-大越期货-54页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期南美及美国大豆市场走势、豆类价格震荡原因、豆粕和菜粕的市场结构与交易策略，以及国内生猪养殖情况对豆类市场的影响。同时，也涉及了全球及国内疫情情况，以及大豆进口成本、油厂压榨和库存变化等基本面因素。

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主要观点与关键信息

1. 天气因素影响豆类市场

• 南美天气变数仍存：南美大豆主产区天气仍有不确定性，影响市场预期。
• 巴西大豆收割缓慢：巴西大豆进入收割阶段，但进程偏慢，支撑美豆价格。
• 美豆市场震荡：美农报利多出尽，美豆价格高位回落，但南美天气炒作仍可能推动价格波动。

2. 进口成本与供应变化

• 进口成本小幅回升：美豆价格维持震荡，进口成本小幅上升。
• 国内大豆供应充裕：春节后巴西大豆到港，国内大豆供应预期仍充裕。
• 油厂压榨量高位回落：油厂开机率维持高位，但压榨量高位回落，库存持续下降。

3. 豆粕市场分析

• 豆粕价格震荡：国内豆粕探底回升，短期维持震荡格局。
• 基差升水支撑：豆粕现货价格升水期货，支撑期货价格。
• 库存回落：油厂豆粕库存降至低位，环比减少13.2%。
• 成交偏淡：春节备货结束，中下游成交放缓，压制豆粕价格。
• 交易策略：豆粕M2105短期在3480至3530区间震荡，短线操作为主；期权观望。

4. 菜粕市场分析

• 供应偏紧支撑价格：油菜籽进口偏少，支撑菜粕价格。
• 基差贴水：菜粕现货价格贴水期货，偏空。
• 库存增加：菜粕库存环比增加5.95%，偏空。
• 市场跟随豆粕：菜粕价格跟随豆粕震荡运行，短期在2900至2950区间震荡。
• 交易策略：菜粕RM2105短期震荡，短线操作为主；期权观望。

5. 大豆市场分析

• 美豆震荡格局：受巴西大豆丰产预期压制，美豆维持震荡。
• 国内大豆价格偏弱：国内大豆期货高位回落，短期波动加剧。
• 进口大豆成本回落：进口大豆完税价小幅回落，但巴西大豆收割缓慢支撑价格。
• 交易策略：豆一A2105短期在5800附近震荡偏弱，观望或短线操作。

6. 生猪养殖情况

• 生猪存栏环比增加：12月生猪存栏环比增加2.29%，母猪存栏增加1.96%。
• 生猪价格回落：供应增多，消费偏弱，生猪价格持续回落。
• 仔猪价格震荡偏强：补栏支撑仔猪价格低位回升。
• 养殖利润高位回落：国内生猪养殖利润高位回落，价格波动仍取决于供应端。

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市场结构与技术分析

市场结构

• 豆粕基差：现货升水收窄，期货震荡，现货偏强。
• 菜粕基差：现货贴水收窄，期货震荡，现货偏强。
• 豆粕与菜粕价差：价差震荡收窄，短期走势尚待指引。
• 主力持仓：豆粕和菜粕主力多单增加，资金流入，偏多。

技术分析

• 豆粕技术面：价格在20日均线下方且方向向下，短期震荡偏弱；KDJ指标交叉向上，短期有反弹迹象，但整体偏中性。
• 豆类整体走势：短期震荡偏弱，中期走势需关注南美天气及巴西大豆产量。

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后期关注点

1. 最重要：南美大豆收割天气及巴西大豆出口情况。
2. 次重要：疫情变化、美国大豆走势、国内油厂库存与开工情况。
3. 再次重要：加拿大油菜籽进口情况、国内生猪存栏变化。

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免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。市场走势受多种因素影响，投资者应自行判断与决策。