20210131-大越期货-南美天气变数仍存_豆类震荡_53页_1mb

文档总结：南美天气变数仍存，豆类震荡

核心内容概述

本文档分析了近期豆类市场（包括大豆、豆粕和菜粕）的走势，主要聚焦于南美天气变化、进口成本、油厂压榨情况、市场结构、技术分析以及疫情对市场的影响。整体来看，豆类市场在多重因素影响下维持震荡格局，国内豆粕价格受春节补货结束和需求疲软影响回落，而南美天气仍为市场关注焦点。

主要观点与关键信息

一、天气因素

• 南美大豆产区天气仍有变数，尽管近期有所改善，但天气不确定性仍可能影响市场情绪。
• 巴西大豆收割进程偏慢，短期支撑美豆价格。
• 美豆市场在美农报利多出尽后高位回落，但南美天气仍是炒作焦点。

二、进口成本与供应情况

• 美豆价格高位回落，带动进口成本下降。
• 国内进口大豆到港量处于年内低位，但春节后巴西大豆到港量将增加，预计国内供应仍充裕。
• 进口大豆成本回落，对国内豆粕价格形成一定支撑。

三、油厂压榨与库存

• 油厂开机率维持高位，压榨量低位回升，供应充足。
• 豆粕库存继续回落，已处于相对低位，但预计后续可能回升。
• 豆粕库存环比减少22.71%，显示需求疲软和补库结束。

四、市场结构与技术分析

• 豆粕与菜粕价差相对平稳，市场结构未发生明显变化。
• 豆粕技术面显示价格在20日均线下方震荡偏弱，KDJ和MACD指标显示短期偏空，但已接近低位，下跌空间可能有限。
• 豆粕期货M2105短期预计在3420至3470区间震荡，建议短线操作或观望。

五、疫情对市场的影响

• 全球疫情仍不乐观，累计确诊病例超过103万例。
• 美国疫情新增病例高位回落，但全球疫情形势仍严峻。
• 巴西疫情新增病例回升至高位，对市场情绪产生负面影响。

六、国内豆粕产业链情况

• 下游成交偏淡，春节备货接近尾声。
• 油厂开机积极，但进口大豆到港量减少，国内采购相对谨慎。
• 国内豆粕价格受美豆回落和春节补货结束影响震荡回落。

市场策略建议

• 期货操作：中期豆粕价格预计在3400至3600区间震荡。
• 单边操作：M2105短期关注3420至3470区间，短线操作为主。
• 期权操作：建议垂直看跌期权组合，或保持观望。
• 菜粕操作：RM2105短期预计在2810至2860区间震荡，短线操作为主。

后期关注点

1. 最重要：

   • 南美大豆生长天气变化
   • 进口大豆到港情况
   • 中美贸易关系

2. 次重要：

   • 疫情变化
   • 美国大豆出口情况
   • 国内油厂库存和开工情况

3. 再次重要：

   • 加拿大油菜籽进口情况
   • 国内生猪存栏变化

基本面分析

美豆市场状况

• 美豆市场受天气和疫情因素影响，价格震荡。
• 美农报数据利多出尽，市场关注南美天气和进口大豆到港。

国内豆粕情况

• 豆粕价格震荡回落，跟随美豆走势。
• 国内需求疲软，供应充足，库存回落。
• 基差显示现货升水，但整体偏空。

国内生猪养殖情况

• 生猪存栏环比增加，春节备货结束，价格高位回落。
• 养殖利润高位回落，但补栏持续，仔猪价格震荡回升。

数据统计与图表分析

• 大豆库存：484.16万吨，环比减少8.33%。
• 豆粕库存：48.2万吨，环比减少22.71%。
• 进口大豆到港量：预计1月为800万吨，处于年内低位。
• 豆粕成交：1月25日至29日累计成交49.2万吨，较上周有所下降。
• 豆粕基差：现货升水，但整体偏空。
• 豆粕价差：2105合约价差相对平稳。

总结

豆类市场在多重因素影响下呈现震荡走势，南美天气仍是市场情绪的关键变量，进口成本回落和国内供应充足对价格形成支撑，但需求疲软和补库结束导致豆粕价格回落。疫情对市场仍有影响，但全球疫情形势未见明显好转。油厂压榨和库存情况显示供应端相对稳定，但价格波动仍需关注南美天气、进口情况和国内需求变化。整体来看，豆类市场短期震荡，中期走势取决于南美产量和中美贸易关系。