20210207-大越期货-南美天气变数仍存_豆类震荡_54页_1mb

文档总结：豆类震荡与市场分析

核心内容概览

文档主要分析了当前豆类市场的走势，包括大豆、豆粕和菜粕的价格波动、供需情况及市场结构，同时结合国内外疫情形势和天气变化，对市场未来走势进行了展望。

主要观点

1. 豆类市场整体震荡

• 南美大豆主产区天气仍有变数，美豆价格维持震荡格局。
• 巴西大豆开始收割，但进程缓慢，对美豆价格形成支撑。
• 国内豆粕价格探底回升，短期维持震荡，中期走势取决于南美大豆产量及国内需求。

2. 进口成本与压榨利润

• 美豆价格震荡，进口成本小幅回升，但巴西大豆丰产预期压制美豆。
• 国内进口大豆到港量高位回落，油厂压榨利润收窄，豆粕现货压榨利润高位回落。
• 国内大豆库存小幅回落，但进口大豆仍相对充足。

3. 市场结构与交易策略

• 豆粕期货价格在20日均线下方，方向向下，技术面偏空。
• 菜粕期货价格在20日均线下方，方向向下，技术面偏空。
• 交易策略建议：豆粕M2105短期3480至3530区间震荡，菜粕RM2105短期2900至2950区间震荡，期权观望或买入宽跨式期权组合。

关键信息

天气影响

• 南美天气：南美大豆主产区天气仍有变数，巴西大豆收割进程偏慢，支撑美豆价格。
• 美国天气：美豆生长天气改善，但市场已利多出尽，价格高位回落。
• 天气炒作：天气仍是市场主要关注点，后续需关注巴西大豆收割天气。

供应端分析

• 进口大豆到港：进口大豆到港量高位回落，国内供应预期仍充裕。
• 油厂压榨：油厂开机维持高位，但压榨利润收窄。
• 豆粕库存：国内豆粕库存降至低位，油厂采购相对谨慎。

需求端分析

• 国内需求：春节备货接近尾声，下游成交偏淡。
• 生猪养殖：生猪存栏环比增加，但生猪价格持续回落，养殖利润高位回落。
• 消费预期：猪肉供应增多，消费预期一般，价格持续回落。

市场结构与技术分析

基差与库存

• 豆粕基差：现货升水收窄，基差偏多。
• 菜粕基差：现货贴水收窄，期货震荡，现货偏强。
• 豆粕库存：环比回落13.2%，处于相对低位。
• 菜粕库存：环比回升5.95%，库存相对偏高。

技术指标

• KDJ：交叉向上，短期反弹，但接近高位，能否继续回升尚待指引。
• MACD：低位拐头回升，短期有反弹迹象，但指标仍处于低位，走势尚待观察。
• 技术面：豆粕短期震荡偏弱，菜粕短期震荡偏强。

后期关注点

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