20221111-东吴期货-沥青周报_走势逐步稳健_沥青关注基差修复和冬储将至_16页_2mb

沥青市场周度总结（2022年11月11日）

核心内容

本周沥青市场走势逐步稳健，主要受基差修复和冬储预期影响。尽管基本面仍偏弱，但期货价格因交割期临近而主动上修，带动其他合约走强，与现货市场情绪形成一定反差。市场关注炼厂冬储政策及贸易商接受程度，以锚定阶段性底部。

主要观点

• 沥青期货走势：本周沥青期货价格相对原油走强，基差有所修复，主力合约BU2212价格从908上涨至619。
• 基本面分析：沥青产业数据表明开工率小幅回落，季节性需求疲软叠加高产量，导致基本面维持偏弱。
• 现货市场情绪：北方现货价格持续下跌，跌幅扩大，如东北-125、华北-65、山东-160等，显示市场悲观情绪未减。
• 冬储预期：随着冬储期临近，市场等待炼厂公布冬储政策，关注贸易商接受程度以判断底部位置。
• 操作建议：建议国庆节后的前期空单离场，短线逢低短多为主。

关键信息

2.1 沥青期货走势、月差、基差

• 主力合约BU2212价格有所回升，带动其他合约走强。
• 基差修复明显，与现货价格形成一定反差。

2.2 沥青供应

• 开工率：周度开工率小幅回落，显示供应端压力依然存在。
• 炼厂利润：炼厂利润维持较低水平，部分炼厂因检修或转产渣油而影响沥青供应。
• 周度产量：产量变化不大，维持高位。
• 供需库：山东、华东、华南地区厂库和社库数据表明库存压力较大，但变化不一。

2.3 沥青需求

• 出货量：出货量维持较低水平，显示需求疲软。
• 表观消费量：表观消费量也呈现下降趋势，反映终端需求不足。
• 铺摊机销量：铺摊机销量下滑，进一步佐证需求疲软。
• 销量与消费量关系：铺摊机销量与表观消费量的乘积显示市场需求持续低迷。

2.4 沥青进出口

• 进口：沥青进口数据表明进口量维持稳定。
• 出口：出口量有所波动，但整体影响不大。
• 进口窗口：华东和华南地区进口窗口显示进口价格相对稳定，但需关注后续变化。

2.5 沥青库存

• 厂库：厂库库存维持高位，部分炼厂因检修或转产渣油而减少沥青供应。
• 社库：社库库存有所波动，但整体仍偏高。
• 期货库存：期货库存数据表明市场参与者对沥青的持仓仍偏多。
• 月度交割量：月度交割量显示市场对沥青的需求仍有限。

2.6 山东沥青供需库

• 开工率：山东地区开工率有所下降，部分炼厂因检修或转产渣油而停产。
• 出货量：出货量维持低位，反映需求疲软。
• 厂库：厂库库存较高，显示供应端压力。
• 社库：社库库存有所波动，但整体仍偏高。

2.7 华东沥青供需库

• 开工率：华东地区开工率维持较低水平，部分炼厂停产。
• 出货量：出货量偏低，反映需求不足。
• 厂库：厂库库存较高，显示供应端压力。
• 社库：社库库存有所波动，但整体仍偏高。

2.8 华南沥青供需库

• 开工率：华南地区开工率维持较低水平，部分炼厂停产。
• 出货量：出货量偏低，反映需求不足。
• 厂库：厂库库存较高，显示供应端压力。
• 社库：社库库存有所波动，但整体仍偏高。

2.9 炼厂检修表

• 西北地区：多炼厂因检修或转产渣油而停产，检修损失量合计约7671吨。
• 东北地区：部分炼厂停产，部分处于检修状态，检修损失量较大。
• 华北地区：中油秦皇岛和金诺石化停产，检修损失量较高。
• 山东地区：东明石化、汇丰石化、中海沥青、齐鲁石化等炼厂因检修或转产渣油而影响沥青供应。
• 华东地区：金海宏业和上海石化停产，宁波科元处于检修状态。
• 华南地区：中海湛江和珠海华峰停产，部分炼厂预计复产。

2.10 公路建设固定资产投资

• 全国：公路建设固定资产投资数据表明投资增速放缓，对沥青需求形成压制。
• 东部：东部地区投资增速较慢，对沥青需求影响较大。
• 中部：中部地区投资增速稳定，对沥青需求有一定支撑。
• 西部：西部地区投资增速较快，对沥青需求有所提升。

风险提示

• 成本端原油波动可能对沥青价格产生较大影响，需密切关注原油走势。