20240818-国联证券-科达利-002850.SZ-盈利能力保持稳健_海外基地拓展顺利_6页_1mb

科达利（002850）公司点评报告总结

核心要点：

• 盈利稳健：尽管面临行业价格下滑，公司2024年上半年实现营收5446亿元（+107.5%），归母净利润648亿元（+2738%），Q2单季度净利润环比增长100%，毛利率维持在23.61%（+0.05pct），显示成本控制和运营效率提升成效显著。

• 海外拓展顺利：上半年海外收入达295亿元（+113.8%），欧洲基地已投产，德国和美国新产能陆续释放，全球化布局助力全球市占率提升。

• 新业务增长潜力：公司拟与台湾企业合作布局机器人核心零部件（如谐波减速器），平台技术有望实现复制，成为新的增长驱动力。

• 业绩预测：预计2024-2026年营收年复合增长率20.8%，净利润增速更高，动态估值PE从15倍降至9倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：新能源车需求波动、原材料价格波动、海外建厂不确定性等风险仍需关注。

总结：

科达利作为锂电结构件龙头，通过成本挖潜、效率优化和全球化布局，盈利稳健增长。海外扩张和机器人新业务有望打开长期成长空间，维持“买入”评级。