交通运输行业7月行业数据回顾：景气度仍看航空、铁路、快递-20180820-华创证券-13页-1mb

交通运输行业周报总结（20180813-20180819）

核心内容

本周交通运输行业数据整体呈现分化态势，其中航空、铁路、快递行业表现相对较好，而公路和港口增速放缓。整体行业指数下跌，但部分细分领域仍具投资价值。

主要观点

1. 全行业数据回顾

• 客运量：15.51亿人次，同比下滑2.8%，累计运输105亿人次，同比下滑4.2%。
• 货运量：43.34亿吨，同比增长6.2%，累计运输275亿吨，同比增加6.8%。
• 细分行业表现：
  • 公路：客运量下滑6.3%，货运量增长6.4%。
  • 铁路：客运量增长9.9%，货运量增长8.7%。
  • 港口：吞吐量增长2.4%，集装箱吞吐量增长2.5%。
  • 航运：
    • 集运：SCFI指数下跌0.23%。
    • 干散货：BDI指数上涨1.89%。
    • 油运：VLCC-TCE上涨17.1%。

2. 航空行业亮点

• 上海基地航企表现突出：运力投放放缓，但客座率显著提升，反映供给侧改革效果。
  • 东航：ASK增速5.4%，客座率同比提升2.16个百分点至83.4%，为近四年最高。
  • 吉祥航空：ASK增速6.5%，客座率同比提升0.4个百分点，为年内首次转正。
  • 春秋航空：ASK增速9%，客座率同比下滑0.9，但对比累计下滑幅度收窄。
• 客公里收益领先行业：预计三家企业在客公里收益方面表现优于行业平均水平。

3. 快递行业表现

• 行业数据：
  • 7月业务量40.8亿件，同比增长27.3%，环比增长3.1%。
  • 业务收入481.6亿元，同比增长23%。
  • 单票价格11.8元，同比下跌3.44%，环比下降1.88%。
• 上市公司表现：
  • 韵达：业务量增速44.4%，单票收入同比下滑15.9%，市占率提升至13.8%。
  • 圆通：业务量增速37%，单票收入同比下滑8.7%，市占率提升至13.36%。
  • 申通：业务量增速36.96%，单票收入同比微升0.63%，市占率提升至10.2%。
  • 顺丰：业务量增速27.5%，单票收入同比提升1.66%，市占率7.38%。
• 行业趋势：
  • 国际业务保持高增速，西部地区潜力较大。
  • CR8集中度维持高位，但行业竞争态势需持续关注。

关键信息

一周市场回顾

• 交运指数：下跌5.43%，跑输沪深300指数0.27个百分点。
• 子行业表现：
  • 高速公路：-3.50%
  • 铁路运输：-3.55%
  • 机场：-4.21%
  • 公路运输：-6.12%
  • 公交：-6.92%
  • 物流：-7.92%

重点公司盈利预测与估值

风险提示

• 油价大幅上涨
• 人民币大幅贬值
• 经济大幅下滑

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

投资建议

• 航空行业：上海基地航企表现突出，供给侧改革初见成效，建议关注东航、吉祥航空、春秋航空。
• 快递行业：上市公司业务量增速跑赢行业，韵达、申通、圆通及顺丰表现积极，建议关注其后续增长潜力。
• 铁路与港口：铁路货运量增长，港口吞吐量维持稳定，可关注铁龙物流、大秦铁路等。

行业基本数据

附注

• 资料来源：Wind，华创证券预测
• 报告独家收集：www.baogaoba.xyz