20250223-广发期货-棉花期货周报_震荡磨底_34页_2mb

棉花期货周报总结

市场观点

本报告涉及棉花期货市场分析，当前国内棉花基本面变化不大，下游需求交投平淡，但纱线库存低位提供一定支撑，织厂节后新增订单不足，市场信心一般。短期对“金三银四”需求旺季预期转弱，但供应端低价皮棉已套保，郑棉压力逐步上移。总体判断短期国内棉价偏强震荡，建议关注内外新棉种植预期。

核心指标摘要

• 宏观方面：美国2月制造业PMI初值51.6，服务业PMI初值49.7，综合PMI初值50.4，均显示中性趋势。
• 供需数据：全球24/25年度棉花产量预期2623万吨，消费2525万吨，库存消费比增加；美国产量调增，进口部分由中国、巴基斯坦、孟加拉和越南补充。
• 库存情况：全球进口棉花总库存5376万吨，周环比增9%；国内3128皮棉均价15015元/吨，上涨1.1%。
• 需求预期：下游纺织企业开机率稳步增长，但订单启动不及预期，原料采购谨慎，价格支撑不足。

风险与展望

主要风险是下游需求恢复不及预期，可能导致市场承压。短期内，国内棉价偏强震荡，需关注全球供应变化和新棉种植天气等因素。当前市场处于震荡磨底阶段，建议谨慎操作。

免责声明

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