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市场研报总结：棉花期货周报 2021年08月13日

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现温和上涨趋势，郑棉2201合约期价周度涨幅约为0.96%。市场主要受新年度棉花高成本预期和需求乐观情绪推动，同时储备棉轮出机制和美国出口数据也对棉价形成支撑。

主要观点与关键信息

一、周度数据

二、多空因素分析

利多因素：

• 2021年7月，中国棉花协会调查显示全国植棉面积为4345.59万亩，同比减少5.47%；预计全国棉花总产量约为576.31万吨，同比减少2.71%，减幅较上期缩小0.7个百分点。
• 美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，5日止当周，美国2021/2022市场年度棉花出口销售净增34.27万包，主要增幅来自中国、土耳其和孟加拉国。
• 新棉抢收预期强烈，预计新季棉成本在17500元/吨附近，成本上抬利好棉市。
• 储备棉轮出机制规定，当现货价格连续3日下跌超过500元/吨时暂停交易，否则重新启动，该机制对棉价形成支撑。

利空因素：

• 港口库存仍处68万吨附近，滑准税配额相应下发。
• 7月棉纺织企业棉花工业库存量为91.45万吨，较上月底上升6.99万吨，随着配额下发，企业原料库存上升。
• 纺织企业开机率维持偏低水平，纱线产成品库存略增加。

三、市场动态

• ICE期棉非商业净多持仓：截至2021年8月3日，美棉非商业净多持仓为89043手，较上周增加3186手，多头气氛持续增强。
• 中国棉花价格指数：截至2021年8月13日，中国棉花价格指数3128B为17903元/吨，较上周上涨375元/吨。
• 进口棉花价格：滑准税港口提货价（M）为17841元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）为16649元/吨。
• 进口棉纱价格：C21S港口提货价为23474元/吨；C32S港口提货价为27055元/吨；JC32S港口提货价为30000元/吨。
• 储备棉轮出：7月5日至8月12日，国储棉累计计划出库27.6万吨，平均成交率为100%，成交均价稳步上抬，折3128价格为18149元/吨。

四、市场展望

• 全球供需：根据美农报告，2021/22年度全球棉花总产量预期调减8.2万吨至2587.5万吨，消费量调增3.7万吨至2685.1万吨，期末库存调减11.2万吨至1899.1万吨，库存消费比持续下滑，整体利好棉市。
• 国内供需：新棉预计在9月初开秤，但由于产区频繁降雨及局部补种，上市时间可能有所推迟。目前储备棉成交量已过半，溢价空间维持在1500元/吨上方，对现货市场形成支撑。
• 下游需求：纺企开机率偏低，但库存采购量小幅增加，随着秋冬季需求旺季临近，预计补货需求仍存。
• 操作建议：基于棉花基本面向好，后市仍存上涨潜力，建议郑棉2201合约短期逢低买入多单。

总结

本周棉花市场受多空因素交织影响，整体呈温和上涨趋势。国内新棉预期成本上抬、储备棉轮出机制支撑、美棉出口数据利好等积极因素推动价格上涨。同时，下游需求逐步回暖，市场对新年度棉市保持乐观预期。未来随着新棉上市及秋冬季需求旺季临近，棉价仍有上涨空间，建议投资者关注短期逢低买入机会。