20140512-富邦证券-总经与投资周报_19页_668kb

Fubon Research 財經週報總結

核心內容

本週財經週報聚焦全球主要經濟體的政策動向、經濟數據與市場情緒，重點包括澳洲、歐洲與英國央行的貨幣政策維持不變，菲律賓調升存款準備率，美國與歐元區經濟逐步復甦，以及中國與台灣的經濟數據與政策動態。此外，還涵蓋全球經濟成長預測、市場關注焦點與重要財經行事曆。

主要觀點與關鍵信息

貨幣政策與利率動態

• 澳洲央行：

  • 維持基準利率在 $2.50%$ 不變，並調高經濟成長預測至 $3.0%$。
  • 調低通膨預測至 $3.0%$，顯示央行有空間維持低利率。
  • 房市回溫，但澳幣仍偏高，預期未來兩年物價穩定。

• 歐洲央行：

  • 維持利率 $0.25%$ 不變，但暗示可能在6月會議中采取寬鬆措施。
  • 4月通膨升至 $0.7%$，但仍低於目標 $2%$，OECD建議ECB考慮降息。
  • 關注地緣政治風險與金融市場穩定，可能影響未來政策走向。

• 英國央行：

  • 維持利率 $0.5%$ 與債券購買金額 $3750$ 億英鎊不變。
  • 將根據總體經濟表現，而非失業率水準自動升息。

• 美國聯準會：

  • Yellen在國會聽證會上對經濟前景樂觀，認為通膨未達 $2%$ 不會升息。
  • Fisher支持在10月結束QE，並在2015年開始升息。
  • 對房市與金融穩定風險保持關注，可能提前調高利率。

• 菲律賓央行：

  • 調升存款準備率 $1%$ 至 $20%$，以應對美國QE退場對金融風險的影響。
  • 關注匯市穩定，避免披索急劇波動。

經濟復甦與成長預測

• 歐盟與歐元區：

  • 欧盟執委會預估2014年GDP成長 $1.6%$，2015年 $2.0%$。
  • 歐元區今明兩年經濟成長率預估為 $1.2%$ 與 $1.7%$，顯示逐步回溫。
  • 失業率預估2014年降至 $11.8%$，2015年降至 $11.4%$，但仍處於較高水準。
  • 倉儲赤字與債務佔GDP比例逐步改善，但部分國家如法國、義大利、西班牙仍面臨挑戰。

• 葡萄牙：

  • 調整退出紓困計畫，成為第三個脫離的國家。
  • 經濟預估成長 $1.2%$ 與 $1.5%$，失業率預估降至 $15.7%$ 與 $15%$。
  • 財政赤字目標 $4.0%$，但需持續削減支出。

• OECD全球經濟預測：

  • 調降2014年全球經濟成長率至 $3.4%$，但仍維持2015年 $3.9%$。
  • 美國經濟成長預估 $2.6%$，歐元區 $1.2%$，英國 $3.2%$。
  • 中國經濟成長率下修至 $7.4%$，反映內需與外需動能不足。
  • 日本經濟因消費稅調升與進口攀升，導致經常帳赤字縮窄不如預期。

市場關注焦點

• 美國：

  • 5月13日公布4月零售銷售數據。
  • 5月16日公布4月新屋開工與營建許可。
  • 預估零售銷售成長 $0.3%$，新屋開工成長 $3.6%$。

• 歐元區：

  • 5月15日公布第一季經濟成長率初值，預估 $0.2%$。

• 日本：

  • 5月15日公布1Q14經濟成長率初值，預估季增 $1.0%$。

市場報價與匯率

• 主要國家利率：

  • 美國 Fed Funds Rate：$0.00-0.25%$
  • 歐元區再融資利率：$0.25%$
  • 日本目標利率：$0.1%$
  • 英國基準利率：$0.50%$
  • 台灣重貼現率：$1.875%$
  • 中國貸款利率：$6.00%$

• 主要國家匯率（2014年5月9日）：

  • 美元指數：79.903（年減 $2.82%$）
  • 歐元：$1.3758$（年增 $5.30%$）
  • 日圓：$101.86$（年減 $4.00%$）
  • 英鎊：$1.6851$（年增 $8.47%$）
  • 台幣：$30.145$（年減 $2.00%$）
  • 人民幣：$6.2275$（年減 $1.17%$）

• 原物料與資產價格（2014年5月9日）：

  • CRB指數：$305$（年減 $8.44%$）
  • LME基本金屬指數：$3,091$（年增 $3.77%$）
  • WTI原油：$99.99$（年增 $6.38%$）
  • 黃金：$1,288$（年減 $12.26%$）

政策與事件

• 中國：

  • 5月9日公布「新國九條」，推動資本市場改革，但未設定具體目標。
  • 人行實施穩健貨幣政策，維持人民幣 $2%$ 的合理波動區間。
  • 1Q14貿易順差 $184$ 億美元，CPI年增率 $1.8%$，為近18個月新低。

• 台灣：

  • 4月進出口均優於預期，對歐美出口穩定成長。
  • 4月出口年增 $6.2%$，進口年增 $5.8%$。
  • 半導體與電子產品出口表現亮眼，帶動整體貿易回升。

• 泰國：

  • 5月7日憲法法庭判定總理盈拉濫權，下台後7月20日將重新舉辦大選。
  • 反腐敗委員會起訴盈拉，可能導致刑事訴訟與五年禁政。
  • 政治不確定性影響經濟，央行利率維持 $2.0%$。

• 烏克蘭：

  • 東部兩省於5月11日舉行獨立公投，預計5月12日公布結果。
  • 美國與其他西方國家不承認公投結果，警告俄羅斯干預選舉。
  • 烏克蘭自IMF取得31.9億美元首批援助金。

• 南非：

  • 5月7日舉行國會大選，非洲民族議會(ANC)以 $62.16%$ 得票率獲勝。
  • 新任總統將於5月21日由國民議會選出。

財經行事曆

• 2014年重要財經事件包括：
  • 5月13日：美國公布4月零售銷售
  • 5月16日：美國公布4月新屋開工與營建許可
  • 5月15日：歐元區與日本公布經濟成長率
  • 5月21日：英國央行公布利率會議記錄
  • 5月28-29日：美國聯準會FOMC會議
  • 5月30日：泰國舉行參議院選舉
  • 6月17-18日：澳洲央行利率決策會議
  • 6月5日：歐元區央行會議
  • 6月20-21日：日本央行利率決策會議
  • 6月4-5日：英國央行利率決策會議
  • 6月26日：台灣央行理監事會議
  • 7月17-18日：美國聯準會FOMC會議
  • 7月20日：泰國重新舉行大選

總結

本週財經動態顯示全球經濟逐步復甦，但部分地區仍面臨通膨低迷與政治不確定性。澳洲、歐元區與英國央行維持現行政策，美國聯準會則持續觀察經濟與通膨走勢，準備在未來採取政策調整。中國與台灣經濟數據略優於預期，但內需與外需仍有改善空間。烏克蘭與俄羅斯的緊張關係持續影響市場情緒，而泰國的政治風暴可能對經濟造成衝擊。市場將關注美國零售銷售、新屋開工與歐元區經濟成長數據，以評估政策走向與經濟動能。