20200913-安信证券-农林牧渔行业第35周周报_出栏逐步恢复_猪价持续下跌_20页_2mb

第35周农业行业周报总结

核心内容

本周农业板块整体表现承压，农林牧渔行业指数下跌10.12%，远低于沪深300、上证指数和深证成指的跌幅。养殖板块方面，生猪价格持续下跌，受供应恢复和中央储备冻肉投放影响，猪价下行压力较大。禽价小幅下降，但预计短期内仍将维持震荡偏强趋势。鸡蛋价格有所恢复，涨幅2.20%。种植板块中，玉米供给紧缺格局有所改善，玉米价格预计缓慢回调，但存在阶段性触底风险。棉花下游需求逐步恢复，但短期内仍有回落可能。

主要观点

养殖板块

• 生猪价格：全国瘦肉型猪出栏均价36.69元/kg，周环比下跌0.33%。由于生猪产能逐步恢复和中央储备冻肉投放，猪价上涨阻力较大，预计后续将逐步恢复至合理区间。
• 禽价：肉禽市场受国际疫情等因素影响，供应充足，价格混乱，但白羽肉毛鸡价格预计稳中震荡，短期可能有回调风险。
• 鸡蛋价格：鸡蛋批发价8.37元/公斤，周环比上涨2.20%，期货价格也有所回升。

后周期板块

• 饲料与疫苗需求：随着生猪产能恢复，饲料需求有望回升。非洲猪瘟疫苗研发进展顺利，预计未来对猪苗和动物疫苗市场带来积极影响。
• 玉米供给：国家持续投放临储玉米，玉米市场供应增加，价格预计缓慢回调，但可能在中旬前后出现阶段性触底。

种植板块

• 棉花供需：国内棉花面积下降，但产量稳中有增，下游纺织品需求有所恢复，但国际棉价仍处于低位，全球棉花库存高企，预计未来需求回升将带动价格反弹。
• 玉米市场：临储玉米出库加快，供应增加，价格回落，但台风影响可能带来短期波动。

关键信息

本周行业动态

1. 国家粮食和物资储备局调整临储玉米竞价交易规则，玉米市场投机热度下降。
2. 农业农村部完善粮食支持政策，推动粮食生产。
3. 国际棉花咨询委员会预测2020/2021年度全球棉花产量将下降，库存消费比仍偏高。
4. 我国新建8000万亩高标准农田，以保障粮食安全。
5. 天津市全面停止天然林商业性采伐，推动生态保护。

上市公司动态

• 冠农股份：控股子公司收购并增资朋汇棉业，扩大市场份额。
• *ST敦种：剥离资产，以评估价转让给酒泉寒旱经济投资集团。
• 苏垦农发：获得稻谷补贴资金7726.72万元，提升企业收益。
• 益生股份：8月份鸡苗销量和收入同比小幅增长。
• 大北农：8月份生猪销量和收入同比大幅增长，但销售均价有所下降。
• 天康生物：8月份生猪销量和收入同比显著增长，反映产能恢复。

农产品价格动态

• 生猪产业链：出栏均价36.46元/kg，周环比下跌1.65%；仔猪价格121.45元/kg，周环比下跌0.86%；自繁自养盈利2496.19元/头，周环比下跌1.10%。
• 禽类产业链：肉鸡出栏成本价3.67元/斤，周环比上涨0.69%；肉毛鸡价格3.25元/斤，周环比上涨0.62%；白条鸡价格12.60元/公斤，周环比上涨3.85%；鸡蛋批发价8.37元/公斤，周环比上涨2.20%。
• 大豆产业：豆粕价格3065元/吨，周环比上涨2.80%；豆油价格7194元/吨，周环比上涨2.01%。
• 玉米产业链：玉米淀粉价格稳定，赖氨酸价格持平，苏氨酸价格小幅上涨，蛋氨酸价格下跌。
• 小麦产业链：小麦收购价和面粉价均保持稳定。
• 白糖产业链：白糖现货价格上涨1.38%，期货价格微跌。
• 棉花产业链：棉花价格下跌1.55%，棉油价格上涨0.63%，棉粕价格小幅下跌。
• 水产产业链：草鱼、鲈鱼、罗非鱼价格稳定，鲤鱼和鲢鱼价格略有下跌。

风险提示

• 生猪补栏不达预期的风险。
• 猪价、禽价大幅波动的风险。
• 自然灾害对产量的影响。
• 政策执行不及预期的风险。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A。
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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