20150428-申万宏源-新三板周报_证监会就加强非上市公司监管工作征求意见_17页_912kb

新三板市场周报总结（2015年4月20日-2015年4月26日）

核心内容概述

2015年4月24日，中国证监会召开例行新闻发布会，就《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见(征求意见稿)》向社会公开征求意见。该意见稿旨在加强非上市公众公司的监管，提高监管系统性和有效性，明确监管职责分工，并建立健全监管协作和信息共享机制，以应对市场风险。

主要观点

• 证监会强调对非上市公众公司的监管是其重要职责之一，拟通过规范市场主体行为、划分监管职责、加强市场分层等手段提升监管效率。
• 新三板市场整体表现疲软，交易额和交易量环比下降，市场流动性下降。
• 市场分层制度已被确认将在年内推出，但投资者门槛短期内不会调整。
• 定增代持现象引发合规风险，证监会已加强监控，防止异常交易。

关键信息

挂牌情况

• 截至2015年4月26日，新三板挂牌企业总数为2330家，其中做市转让企业266家，协议转让企业2064家。
• 本周新增挂牌企业45家，机械设备行业占比最高，达12家。
• 新增企业中，有15家为做市转让企业，平均每个企业有3个做市商，其中南方制药有8个做市商。

交易情况

• 上周新三板市场交易量为6.16亿股，交易额为55.12亿元，环比分别下降34.3%和24.6%。
• 做市企业交易量为1.62亿股，交易额为27.44亿元，环比分别下降26.4%和31.0%。
• 协议企业交易量为4.54亿股，交易额为27.68亿元，环比分别下降36.1%和16.9%。
• 做市企业中，有3家涨幅超过100%，而63.0%的公司整体下跌。
• 三板成指和三板做市分别下跌6.67%和9.95%，表明市场整体表现不佳。

融资情况

• 上周共有119家公司发布增发配股方案，拟募集资金51.0亿元，其中13家公司募资超过1亿元。
• 华灿电讯为募资最多公司，计划募集3.0亿元，属于通信行业。
• 本周完成增发方案的公司共32家，募资总额为10.3亿元，其中明利仓储募资3亿元，为最多。
• 增发主要目的是补充流动资金，促进公司运营。

附录信息

附表1：新挂牌企业基本信息

• 新增企业涉及17个行业，机械设备行业最多，其次是计算机、电气设备和医药生物。
• 企业平均EPS为0.41元，平均每股净资产为2.3元。

附表2：公布增发方案公司基本信息

• 公布增发方案的公司涉及多个行业，其中农林牧渔和公用事业行业募资较多。
• 募资方案中，有8家公司认购单位包含自然人和机构。

附表3：完成增发方案公司基本信息

• 完成增发的公司募资总额为10.3亿元，主要用于补充流动资金。

估值情况

• 新三板整体估值分化明显，PE分布显示96家公司PE高于150倍，占比12.4%。
• 平均PE为106.2倍，平均PB为8.1倍，整体估值环比略有上升。
• 做市企业PE和PB均有所下降，平均PE为77倍，平均PB为10倍。

市场趋势

• 市场整体呈下跌趋势，交易额和交易量连续四周下降。
• 投资者需关注市场分层制度的实施，以及监管政策对市场的影响。

总结

2015年4月的新三板市场表现疲软，政策监管加强，市场分层制度即将推出，但投资者门槛短期内不会调整。新增企业主要来自机械设备行业，市场交易量和交易额均出现环比下降，表明市场流动性不足。定增代持现象引发合规风险，证监会加强监控。整体估值分化明显，市场风险需引起重视。