20220405-山西证券-证券业行业周报_证监会就修订境外上市规定征求意见_看好证券行业_11页_1mb

证券行业周报总结（20220328-20220401）

核心内容概述

本报告为山西证券研究所发布的证券行业周报，主要内容包括投资建议、行情回顾、行业重点数据跟踪、监管政策与行业动态、上市公司重点公告以及风险提示。报告指出，证券行业在政策支持和市场回暖背景下呈现积极态势，头部券商业绩表现突出，行业估值处于低位，配置机会显现。

主要观点

• 政策利好：证监会就修订境外上市规定征求意见，明确企业信息安全责任，支持企业依法依规赴境外上市，有利于提升合规水平，促进境外上市活动健康发展。
• 行业表现：证券行业自3月16日国务院金融稳定发展委员会会议后，市场信心恢复，板块表现强于大盘，当前PB估值处于十年来低位，配置价值凸显。
• 头部券商业绩优异：中信证券、华泰证券、中金公司等头部券商2021年年报显示，业绩增长显著优于行业平均水平，其中中信证券归母净利润达231亿元，表现最为亮眼。
• 市场数据：A股市场成交额环比下降，投资者数量持续增长，但两融余额及股票质押规模有所下滑，显示市场融资需求趋缓。
• 监管动态：证监会与PCAOB会谈进展顺利，中美审计监管合作持续推进，同时加强私募基金与区域性股权市场监管，打击非法证券活动。

关键信息汇总

一、投资建议

• 证监会修订境外上市规定，促进资本市场平稳健康发展。
• 行业估值处于十年来低分位，配置机会显现。
• 给出行业“看好”评级，看好政策支持下证券行业的发展前景。

二、行情回顾

• 上周（20220328-0401）证券III指数上涨3.92%，在申万一级行业中排名第8。
• 个股表现分化，国元证券、中银证券等涨幅居前，华林证券、财达证券等跌幅较大。

三、行业重点数据跟踪

1. 自营业务

• 股市整体下跌，创业板指数收跌19.73%，中证500、沪深300、上证50指数也均出现下跌。
• 债市表现相对稳定，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.21%。
• 大宗商品价格总指数上涨16.2%。
• 收益凭证业务新增发行规模1094.65亿元，存续规模达4454.38亿元。
• 场外衍生品业务新增名义本金6124.49亿元，存续未了结初始名义本金20756.78亿元。

2. 经纪业务

• A股日均成交额下滑至0.92万亿元，环比下降2.61%。
• 2022年2月新增投资者141.46万，环比增长3%，同比微降0.12%。
• 截至2月末，投资者总数突破2亿，同比增长10.29%。

3. 投行业务

• 上周股权融资规模为246.66亿元，环比下降22.44%。
• IPO募资134.20亿元，增发募资76.44亿元，可转债与可交换债募资分别为6.02亿元和30亿元。

4. 信用业务

• 两融余额为1.67万亿元，环比下降8.70%。
• 股票质押股数为4154.77亿股，占总股本5.52%，环比下降1.04%。
• 股票质押市值为3.61万亿元。

监管政策与行业动态

• 全国股转公司与北交所召开座谈会，强调服务创新型中小企业，提升审核质效。
• 证监会修订境外上市保密和档案管理规定，完善法律依据，明确企业信息安全责任，推动跨境监管合作。
• 中美审计监管会谈进展顺利，双方均有意愿解决分歧，未来结果有待观察。
• 证监会召开私募基金与区域性股权市场监管会议，强调风险化解与合规管理。

上市公司重点公告

• 招商证券：2021年实现营业收入294.29亿元，归母净利润116.45亿元，财富管理与机构业务收入占比达46.58%。
• 国元证券：2021年实现营业收入61.10亿元，归母净利润19.09亿元，同比增长显著。
• 第一创业：2021年营业收入同比增长4.32%，但净利润同比减少8.29%。
• 中信证券：2021年营业收入达765.24亿元，归母净利润231亿元，行业领先。
• 长江证券：第一大股东质押公司股份9400万股，用于股票质押式回购交易。

风险提示

• 外部风险：俄乌局势持续恶化、疫情超出预期。
• 市场风险：二级市场大幅下滑、资本市场改革不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

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