20221020-国泰期货-玻璃_现货压力仍然较大_6页_926kb

玻璃行业调研总结（2022年10月20日）

核心内容

2022年10月，玻璃行业整体面临较大的现货销售压力，市场需求疲软、库存积压、资金回款困难等问题显著。行业整体呈现“旺季不旺”的特征，玻璃厂、贸易商及加工厂均受到不同程度的影响。

主要观点

1. 玻璃厂销售状况

• 销售表现：10月销售情况较9月明显下滑，较往年同期也出现大幅下降，旺季不旺特征显著。
• 销售策略：部分厂家尚未采取大规模促销措施，但效果不佳。销售返利、运费补贴等政策虽有，但因需求不足，难以有效提升销量。
• 库存情况：
  • 华东地区：高价玻璃厂库存压力较大。
  • LOWE市场：部分LOWE生产线因价格压力出现旺季降价，未来可能因LOWE减产导致玻璃原片库存压力上升。
  • 纯碱库存：河北工厂纯碱库存约20-30天，相对安全；华中工厂纯碱库存较低，按需采购。
  • 玻璃库存：整体库存水平较为健康，但需结合LOWE市场变化综合评估。

2. 贸易商销售与库存情况

• 销售表现：贸易商销售不理想，同环比均呈下滑趋势，部分贸易商甚至因亏损而减少参与。
• 库存水平：多数贸易商库存较低，部分因参与厂家优惠活动库存较高，目前急于去库。
• 市场变化原因：
  • 疫情和环保因素限制了销售。
  • 厂家减少对贸易商的支持措施，如保价政策，导致贸易商参与意愿下降。
  • 国庆后市场成交逐步走弱，价格下滑。

3. 加工厂订单与库存情况

• 订单表现：8-9月订单略有好转，但10月订单不佳，今年旺季订单量仅为往年的50%。
• 生产情况：
  • 开工率较低，部分加工厂甚至面临资金链断裂，有传言称部分加工厂正在出售设备。
  • 受地产和门窗厂回款影响，加工厂更倾向于接现金订单，导致订单量不足。
• 库存管理：
  • 原材料库存较低，按需采购。
  • 成品库存不多，主要按订单生产。
  • 新一轮采购周期推迟至春节后，当前不考虑节前备库。

关键信息

• 销售疲软：玻璃厂和贸易商均面临销售困难，终端订单不足，市场成交低迷。
• 库存压力：玻璃厂库存相对健康，但LOWE市场库存压力逐渐显现，可能引发后续减产。
• 资金链紧张：整个产业链资金回款困难，加工厂普遍只接现金订单，影响整体生产积极性。
• 政策变化：厂家减少对贸易商的支持政策，贸易商参与意愿下降，市场信心不足。
• 市场预期：11月可能因东北玻璃南下进一步加剧市场压力，行业整体仍面临较大挑战。

行业趋势与风险提示

• 行业整体低迷：受疫情影响，加上地产与下游行业回款周期延长，玻璃行业整体处于下行周期。
• LOWE市场风险：部分LOWE生产线在旺季降价，未来可能因减产导致玻璃原片库存压力上升。
• 资金流动性风险：从地产到加工厂的资金链问题持续存在，可能进一步影响行业复苏。

总结

2022年10月，玻璃行业销售和库存压力并存，整体市场表现不佳。玻璃厂面临销售下滑、库存积压和LOWE市场带来的潜在风险；贸易商库存普遍较低，但部分因参与优惠活动库存较高，市场信心不足；加工厂订单减少，资金回款困难，生产积极性下降。行业整体仍处于调整阶段，需关注后续政策支持、市场需求变化及资金流动性问题。