20160228-中国银河-建筑周报_重点关注转型成长龙头_钢结构及低估值的装饰板块_17页_1mb

银河建筑周报·建筑与工程行业总结（2016年2月28日）

核心内容

本报告聚焦建筑与工程行业的投资逻辑与重点推荐公司，强调以下三大投资主线：

1. 转型成长龙头：重点关注在行业转型过程中表现突出的公司，如医院建设及大健康、生态建设+PPP、设计等领域的领先企业。
2. 钢结构板块：受益于政策支持，钢结构建筑将成为未来重点发展方向，尤其是装配式建筑和绿色建筑。
3. 低估值的装饰板块：在市场调整中，具有低估值优势的装饰类公司值得关注。

主要观点

1. 核心组合推荐

• 推荐组合包括：金螳螂、弘高创意、达实智能、美晨科技。
• 组合由分析师在1月4日开始建仓，初始等权重，之后根据市场情况调整持仓。
• 组合可查看于Wind系统中的“【银河建筑】”模块。

2. 国企改革机遇

• 国企改革仍是未来一两年的重要主题，尤其关注建筑行业的央企整合、分拆、混改等方向。
• 重点公司包括：中国交建、中铁二局、中国中冶、中国海诚、隧道股份、华建集团等。

3. 转型成长趋势

• 转型成长是未来投资的重要方向，重点关注医院建设、生态建设、PPP模式等。
• 推荐公司包括：弘高创意、岭南园林、美晨科技、苏交科、东南网架、达实智能、金螳螂、亚厦股份等。

4. 钢结构投资机会

• 政策推动下，钢结构建筑将迎来发展机遇，特别是装配式建筑和绿色建筑。
• 重点公司包括：杭萧钢构、精工钢构、鸿路钢构、东南网架等。

行情复盘

市场表现

• 上证综指下跌3.25%，深证成指下跌5.79%，中信建筑指数下跌5.83%，整体表现落后于沪深300指数。
• 建筑板块内，江河创建（+10.51%）、中衡设计（+6.13%）、杭萧钢构（+2.66%）等表现较好。
• 围海股份（-14.22%）、中毅达（-14.96%）、洪涛股份（-15.40%）等跌幅较大。

个股表现

• 涨幅较大：

  • 江河创建：10.51%
  • 中衡设计：6.13%
  • 杭萧钢构：2.66%
  • 腾达建设：1.67%
  • 铁汉生态：1.14%
  • 宝鹰股份：0.40%

• 跌幅较大：

  • 围海股份：-14.22%
  • 中毅达：-14.96%
  • 洪涛股份：-15.40%
  • 美尚生态：-16.01%
  • 东方新星：-16.05%
  • 嘉寓股份：-17.21%
  • 神州长城：-21.30%

重点股票池

以下公司被列为本周重点跟踪对象：

• 岭南园林
• 苏交科
• 中冠A
• 金螳螂
• 亚厦股份
• 东南网架
• 中化岩土
• 延华智能
• 尚荣医疗
• 葛洲坝
• 中工国际
• 中钢国际

行业动态

政策导向

• 建筑业营改增：税率设定为11%，对行业成本结构产生影响。
• 街区制改革：推广街区制，逐步开放封闭住宅小区，旨在优化城市交通路网布局。

公司动态

• 新签订单：多个公司如方大集团、铁汉生态、中钢国际、中国建筑、成都路桥等均有新项目中标。
• 投融资进展：岭南园林、中衡设计、北方国际等公司进行非公开发行或设立合资公司。
• 业绩变化：部分公司如赛为智能、粤水电、洪涛股份、雅百特等业绩表现不一，需关注其经营状况。
• 风险提示：嘉寓股份因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，存在暂停上市风险。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• 港股：中国铁建（01186.HK）、中国中铁（00390.HK）、中国交建（01800.HK）
• A股：中国建筑（601668.SH）、中国海诚（002116.SZ）、苏交科（300284.SZ）、达实智能（002421.SZ）、延华智能（002178.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、中国化学（601117.SH）、三维工程（002469.SZ）、围海股份（002586.SZ）、东华科技（002140.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、洪涛股份（002325.SZ）、亚厦股份（002375.SZ）、尚荣医疗（002551.SZ）、普邦园林（002663.SZ）、棕榈园林（002431.SZ）、蒙草抗旱（300355.SZ）等。

风险提示

• 嘉寓股份：因涉嫌信息披露违法违规，存在被暂停上市风险。
• 神州长城：股价下跌幅度较大，需关注其基本面变化。
• 中毅达：业绩增长乏力，需警惕市场表现。

总结

本报告综合分析了建筑与工程行业的投资逻辑、市场表现、政策导向及重点公司动态，为投资者提供了明确的投资方向和重点公司推荐。建议重点关注转型成长龙头、钢结构及低估值的装饰板块，同时警惕部分公司因业绩不佳或监管风险带来的投资风险。