20171211-莫尼塔投资-大宗商品周报_新版_产能置换办法_酝酿出炉_10页_1mb

报告摘要

新版“产能置换办法”酝酿出炉总结

核心内容概述

工信部正在修订旧版《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，预计将在近期发布并从2018年起正式实施。新版办法将重点推进钢铁行业的产能置换，以促进结构调整、搬迁改造和控制新增产能。此外，文档还涵盖了对原油、黄金、铁矿石和焦炭等大宗商品市场的分析。

主要观点

钢铁行业
产能置换将成为2018年供给侧改革的重点任务，旨在进一步压缩总产能。
- 减量置换原则：京津冀、长三角、珠三角等敏感地区产能置换比例为1:1.25，其他地区也将实施减量置换。
- 战略意义：符合国家环保和产业升级规划，尤其是雄安新区建设背景下，京津冀地区环保门槛提升，异地产能置换钢企将增加。
- 产业升级：新建项目设备先进、节能环保，有助于提升钢材品质。
原油市场
- 原油价格高位震荡，中国进口需求强劲但长期增速可能放缓。
- 美国页岩油产量持续增长，对油价形成下行压力。
- 中国原油库存接近上限，未来进口速度可能放缓，柴油需求下降也将影响原油需求增长。
黄金市场
- 金价连续三周下跌，创近半年最大单周跌幅，短期承压下行。
- 税改利好美元，提升加息预期，抑制金价上涨。
- 长期来看，税改可能增加财政赤字和通胀压力，利好黄金。
铁矿石市场
- 铁矿石价格波动加剧，国内铁精粉资源紧张，内外价差扩大。
- 铁矿石进口量环比上升，港口库存持续累积，影响价格走势。
- 限产背景下，高品资源需求上升，推动价格上涨。
焦炭市场
- 焦炭期货价格下跌，但独立焦化企业库存大幅下降，显示需求良好。
- 焦化利润回升，预计企业将增加产量，未来价格仍有上行空间。