2023年年报点评：新品不断迭代，充分受益算力国产化浪潮_3页_711kb

海光信息（688041）2023年年报总结

核心内容概述

海光信息（688041）于2024年4月12日发布2023年年报，整体业绩表现稳健，符合市场预期。公司聚焦于CPU和DCU两大核心产品，受益于国内算力国产化浪潮，尤其在AI芯片领域展现出强劲的增长潜力。公司维持“买入”投资评级，并更新了2024-2026年的盈利预测。

主要财务数据与业绩表现

营收与利润

• 2023年营收：60.12亿元，同比增长17.30%
• 2023年归母净利润：12.63亿元，同比增长57.17%
• 2023年扣非归母净利润：11.36亿元，同比增长51.79%
• 2024-2026年营收预测：82.62亿元 / 110.18亿元 / 144.04亿元
• 2024-2026年归母净利润预测：17.49亿元 / 23.79亿元 / 31.70亿元

毛利率与净利率

• 2023年毛利率：59.67%，同比提升7.47个百分点
• 2023年归母净利率：21.01%，预计2024-2026年逐步提升至22.01%

每股收益（EPS）

• 2023年EPS：0.54元/股
• 2024-2026年EPS预测：0.75元/股 / 1.02元/股 / 1.36元/股

市场估值

• 2023年P/E（现价 & 最新摊薄）：143.51倍
• 2024-2026年P/E预测：103.63倍 / 76.21倍 / 57.19倍
• 2023年P/B（现价）：9.69倍
• 2024-2026年P/B预测：8.86倍 / 7.94倍 / 6.97倍

关键经营动态

预付款与关联交易

• 2023年末预付款达23.89亿元，同比增长154.81%，主要因原材料采购及战略备货增加
• 2023年关联交易预计达63.22亿元，同比增长45%
• 2024年年初至4月12日，累计已发生关联交易金额22.00亿元

现金流与研发投入

• 2023年经营性现金流净额：8.14亿元，同比由负转正，显著改善
• 2023年研发费用率：33.14%，同比提升5.56个百分点，主要用于DCU等新产品开发

产品与市场前景

DCU产品进展

• 深算二号：已于2023年Q3发布，实现大数据、人工智能、商业计算等领域的商用
• 深算三号：正在研发中，预计未来将推出
• DCU产品性能和生态在国内处于领先地位，有望充分受益于AI算力国产化趋势

CPU业务发展

• CPU业务作为公司核心产品之一，随着信创行业稳步推进，预计未来收入将持续增长

投资评级与风险提示

投资评级

• 维持“买入”评级，基于公司产品竞争力和行业增长潜力

风险提示

• 政策支持力度不及预期
• 技术研发进展不及预期
• AI行业发展速度不及预期

财务预测与资产负债情况

资产负债表预测

负债与股东权益

市场数据

总股本与每股指标

总结

海光信息作为国内领先的CPU与DCU产品供应商，受益于信创和AI算力国产化趋势，业绩稳步增长，财务状况持续改善。公司2023年营收与净利润均实现大幅增长，现金流显著好转，研发投入加大，新产品迭代加速。未来几年，公司有望在AI芯片市场迎来爆发式增长，进一步巩固市场地位。当前估值合理，维持“买入”评级，但需关注政策、技术和行业发展的不确定性。