20240417-中国银河-中科曙光-603019.SH-业绩符合预期_信创+算力国产化双核驱动助力增长_4页_352kb

中科曙光公司点评分析

核心观点

公司发布2023年年度报告，报告期内实现营业总收入14353亿元，同比增长1034%；归母净利润1836亿元，同比增长1888%，研发投入加码至1316亿元，同比增长1907%，其业绩持续增长，经营稳健。公司为国产核心技术基础设施企业，背靠中科院，具有央企背景，参与多地数据中心建设，具备领先技术优势，支持算力国产化进程。

关键驱动因素

• 算力需求持续增长，公司作为算力“国家队”赋能底座，有望迎来价值重估。
• 信创产业政策推动，中央政府采购网更新配置标准，信创统招采购实施，公司作为国产信创技术领军者，有望持续受益。
• 投资标的优质，公司布局存储、网络安全、大数据、云计算等多领域，形成“芯-端-云-算”全产业链。

财务表现预测

银河证券预计公司2024至2026年归母净利润将分别为2217亿元、2673亿元、3232亿元，年增长率分别达2075%、2059%、2088%。估值方面，PE对应的值分别为3168、2627、2173倍。维持“推荐”评级。

风险提示

技术研发进度不及预期、供应链风险、政策推进不及预期、消费需求不及预期、行业竞争加剧等因素可能影响公司业绩稳定增长。

附加说明

• 公司拥有三大智能制造生产基地与五大研发中心，租赁研发费用1316亿元。
• 投资了海光信息、曙光云计算、中科星图等单位，增强技术与产业布局。
• 公司股票代码603019，所属行业为计算机。