2017-太平洋证券：多部门联合发布金融业标准化体系建设规划；央行MLF续作缓解压力_10页-1mb

银行业周报总结（2017年6月）

核心内容概述

本报告为太平洋证券发布的银行业周报，主要分析了2017年6月5日至6月9日期间银行板块的市场表现、行业动态、公司动态及投资建议。报告指出，尽管行业整体表现疲软，但中长期发展趋势积极，资产质量有所改善，利润增长空间逐步显现。

主要观点

1. 行业表现

• 银行板块整体上涨 0.23%，在28个申万一级行业中排名倒数第一。
• 沪深300指数上涨 2.57%，银行板块跑输大盘。
• 个股表现分化：
  • 涨幅前三：张家港行（+7.24%）、江阴银行（+5.93%）、招商银行（+3.38%）。
  • 跌幅前三：工商银行（-2.64%）、建设银行（-2.2%）、农业银行（-1.96%）。

2. 货币政策与市场流动性

• 6月6日，央行进行4980亿元一年期MLF操作，利率与上次持平，缓解资金到期压力。
• 6月共有4313亿元MLF到期，央行通过续作操作维持稳健中性甚至中性偏紧的货币政策。
• 由于季末考核、缴税等因素，6月资金面通常偏紧，MLF续作在一定程度上缓解了市场紧张。

3. 行业趋势与投资评级

• 中长期来看，银行业的发展趋势未变，资产质量逐步改善，不良率有企稳或下降迹象。
• 拨备计提压力减小，利润增速有望提升。
• 息差压力减小，部分银行息差出现企稳上行趋势。
• 维持行业“买入”评级，认为未来6个月内行业整体回报将高于市场水平。

4. 重点推荐标的

• 大行：经营稳健、估值较低、股息率较高的工商银行、建设银行、农业银行等值得关注。
• 股份制银行：招商银行、江阴银行、兴业银行等作为行业龙头，具备投资价值。

关键信息

1. 行业动态

• 央行MLF操作：6月6日进行4980亿元MLF操作，利率与上次持平，缓解市场流动性压力。
• 郭树清讲话：强调金融精准扶贫，原则上不允许上浮扶贫贷款利率。
• 金融业标准化建设：五部门联合发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》，明确“十三五”期间金融业标准化工作的方向和目标。

2. 公司动态

• 交通银行：交银国际超额配股权部分行使，涉及约10.16%的股份。
• 江阴银行：获准公开发行不超过20亿元的A股可转换公司债券。
• 贵阳银行、兴业银行、无锡银行：分别公布2016年权益分配方案，A股现金红利分别为0.26元、0.61元、0.15元。
• 大宗交易：多家银行如宁波银行、平安银行、招商银行等有大宗交易记录，部分交易存在折价现象。

风险提示

1. 监管趋严：政策性风险仍需关注，尤其是金融监管政策的进一步落实。
2. 资产质量：银行资产质量与实体经济修复情况密切相关，需持续跟踪。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于-5%至5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

附录：数据图表与资料来源

• 图1：各行业收益率（2017年6月5日-6月9日）
• 图2：今年以来各行业收益率（2017年1月1日-6月9日）
• 图3：金融行业个股市场表现（2017年6月5日-6月9日）
• 图4-图11：M1及M2、社会融资规模、新增社融构成、新增人民币存款及贷款、理财产品预期收益率等关键金融指标图表
• 图12：本月大宗交易一览

资料来源：WIND，太平洋证券

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