20170605-东海证券-周期行业周报_28页_1mb

报告摘要

本报告涵盖化工、有色、交通运输、农林牧渔及建筑装饰五大行业，分析了各行业的市场表现、数据跟踪、上市公司公告及行业动态，并提出相应投资策略与风险提示。

投资要点：
- 原油价格小幅反弹后回落，推动化工原材料价格下降，利好化工企业。
- 推荐关注受原油价格影响较小、具备核心竞争力的MDI行业及产品价格持续上升的制冷剂行业。
- 丙烯价格反弹，带动下游产品如丙烯酸价格上升，建议关注相关板块。
二级市场表现：
- 化工板块整体下跌1.51%，在28个行业中排名第21。
- 化学纤维、化学原料等子板块跌幅较大，而石油化工小幅上涨。
行业数据跟踪：
- PVC、PTA、聚丙烯等化工产品期货价格下跌，橡胶价格跌幅最大。
- 美国WTI原油价格持续下跌，对化工原材料价格形成下行压力。
上市公司公告：
- 多氟多设立新能源汽车和氟化盐合资公司，扩大在新能源领域的布局。
- 其他公司如科恒股份、天夏智慧等因重大事项停牌。
行业动态：
- 中国化工完成对先正达近95%股份的收购，成为中企最大海外并购案。
- 美国宣布退出《巴黎协定》，可能影响全球能源格局。
- 巴斯夫路德维希港TDI工厂因设备不匹配减产，预计2018年完成修复。
风险因素：
- 原材料价格波动、宏观经济波动、需求疲软等。

投资要点：
- 贵金属价格回升，基本金属涨跌不一，预计2017年行情将分化。
- 电解铝成本高企，新疆停止违规产能，利好供给侧改革预期。
- 锌精矿短缺，建议关注拥有丰富锌矿资源的上市公司。
- “一带一路”峰会利好有色金属需求端。
二级市场表现：
- 有色板块整体下跌2.45%，在28个行业中排名第28。
- 金属非金属新材料、稀有金属等子板块跌幅较大。
行业数据跟踪：
- COMEX黄金、白银价格微涨，LME铜价微涨，但铝、锌、铅、镍等价格下跌。
- 有色产品价格整体偏弱，尤其锌价跌幅较大。
上市公司公告：
- 云铝股份收购碳资产管理公司股权，拓展环保业务。
- 中孚实业控股股东增持股份，显示对公司未来发展的信心。
- 方大炭素推出股票期权与限制性股票激励计划。
行业动态：
- 嘉能可批评特朗普对中国廉价铝、钢的质疑，认为其依赖政府补贴。
- 有色行业面临政策与市场双重影响，需关注供给侧改革进展。
风险因素：
- 宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动等。

投资要点：
- 油价下跌利好航空成本端，航空市场迎来“混改”主题回归，看好航空标的。
- 快递行业增速放缓，但整体仍保持高增长，建议关注龙头及整合空间大的标的。
二级市场表现：
- 交通运输板块整体下跌0.26%，在28个行业中排名第6。
- 港口、公交等子板块跌幅较大，航空运输涨幅较好。
行业数据跟踪：
- 干散货、巴拿马型运费指数下跌，油运市场部分指标微涨。
- 新加坡航空煤油价格下跌，影响航空运输成本。
上市公司公告：
- 宁波港、广州港等公布5月生产数据，显示港口业务增长。
- 顺丰控股、欧浦智网等公司发布与业务调整相关的公告。
行业动态：
- 顺丰被阿里系平台剔除物流选项，引发行业关注。
- 日本三大航运公司成立新公司，增强全球运力。
- 制造业PMI连续10个月高于荣枯线，显示经济稳中向好。
风险因素：
- 需求疲软、“一带一路”项目落地低于预期、油价及汇率超预期涨跌等。

投资要点：
- 猪价继续下跌，但跌幅减小，局部地区已进入亏损区间。
- 鸡价低迷，建议关注成本控制能力强的养殖企业。
- 饲料销售整体向好，水产饲料需求上升，建议关注龙头饲料企业及疫苗企业。
二级市场表现：
- 农林牧渔板块整体下跌1.24%，在28个行业中排名第17。
- 饲料板块小幅上涨，畜禽养殖板块下跌明显。
行业数据跟踪：
- 玉米价格微涨，大豆价格稳定。
- 生猪均价下跌，养殖利润下滑。
- 鸡苗价格下跌，鸡蛋价格微涨。
上市公司公告：
- 西王食品控股股东增持股份，显示对公司未来发展的信心。
- 唐人神上调上半年业绩预期，丰乐种业部分资产被冻结。
行业动态：
- 巴西肉类出口商计划在2020年前增加在中国市场的占有率。
- 我国200产粮大县将试点农业大灾保险，增强农户抗风险能力。
风险因素：
- 宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动等。

投资要点：
- 减持新规抑制市场风险偏好，关注PPP板块中报业绩。
- 财政部87号文件推动PPP模式发展，有助于规范政府融资行为。
- 建筑装饰板块估值处于行业低位，建议关注基本面高成长的公司。
二级市场表现：
- 建筑装饰板块下跌0.06%，在28个行业中排名第4。
- 园林工程、专业工程等子板块表现较好，房屋建设表现较差。
行业数据跟踪：
- 建筑装饰板块PE（TTM）为18.24倍，处于低位。
- 各子行业PE差异较大，园林工程估值最高。
上市公司公告：
- 中国铁建、东方园林、龙元建设等中标PPP项目，推动业务发展。
- 东方园林股东减持股份，龙元建设获证监会核准定增。
行业动态：
- 雄安新区政策推动建筑装饰行业改革与投资。
- 甘肃将通过PPP模式建设18个重大基础设施项目，融资超700亿元。
风险因素：
- 宏观经济波动、棚改落地不达预期、基建投资不达预期等。

行业	投资策略
化工	关注MDI、制冷剂、丙烯酸等受原油价格影响小或价格上升的子行业
有色	关注电解铝、锌精矿资源及“一带一路”相关需求端企业
交通运输	关注航空混改及传统旺季，以及具备市场集中度的快递龙头
农林牧渔	关注成本控制能力强的养殖企业及饲料、疫苗行业龙头
建筑装饰	关注PPP模式、中报业绩及基建投资相关的优质标的