20210719-国海证券-汉威科技-300007.SZ-事件点评_低估值的物联网龙头_半年报超预期_5页_752kb

汉威科技（300007）事件点评总结

核心内容

汉威科技（300007.SZ）在2021年7月16日发布了2021年半年报业绩预告，预计实现营收10.89-11.80亿元，同比增长20-30%；实现归属净利润1.36-1.42亿元，同比增长10-15%。扣除2020年因疫情推动的热电堆产品影响后，实际增长更为显著，营收同比增长29.88%-40.71%，净利润同比增长58.12%-65.31%，略超市场预期。

公司作为国内气体传感器龙头，市占率超过70%，近年来不断拓展传感器品类和应用领域，包括压力、湿度、红外二氧化碳、激光粉尘等产品，以及智慧安全、智慧环保、智慧城市等物联网相关业务，推动了业绩的稳步增长。

主要观点

• 业绩表现超预期：2021年上半年公司业绩增长显著，主要受益于原有业务的快速发展和新产品持续投放市场。
• 政策驱动行业需求：近期湖北十堰、河南商丘等地燃气安全事故引发全国燃气安全专项整治，推动燃气报警装置的安装需求，公司相关产品供不应求，预计下半年将贡献更多业绩。
• 研发投入持续增加：2021年研发费用达3451.48万元，同比增长57.87%，公司持续在环境类特殊气体、红外传感器阵列、柔性传感器、物联网平台建设等领域加大投入。
• 定增扩大产能：公司拟通过定增募集不超过10.09亿元资金，用于MEMS传感器封测产线建设、年产150万只气体传感器及19万台智能仪器仪表生产线建设，进一步巩固市场地位。
• 盈利预测乐观：暂不考虑定增影响，公司2021-2023年EPS分别为0.92、1.19、1.52元，对应PE分别为23、17、14倍，维持“买入”投资评级。

关键信息

财务数据概览

公司动态

• 市场表现：2021年7月16日当前价格为20.80元，52周价格区间为12.77-22.75元。
• 研发投入：2021年研发费用同比增长57.87%，公司持续推动技术升级和新产品开发。
• 产能扩张：公司拟通过定增募集资金不超过10.09亿元，用于扩大传感器和智能仪器仪表产能。
• 业务布局：公司构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用”的物联网生态圈，业务涵盖多个智慧领域。

投资评级与风险提示

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司作为气体传感器龙头，具备较强的市场地位和技术优势，且物联网布局完善，未来增长可期。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 业绩不及预期风险
• 物联网下游应用不及预期风险
• 毛利率下降风险
• 燃气监测政策及需求不及预期风险
• 定增不能顺利完成风险
• 疫情反复风险

总结

汉威科技凭借在气体传感器领域的领先地位，以及持续的技术研发投入和产能扩张计划，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。2021年半年报业绩表现超预期，尤其在燃气监测需求提升的背景下，公司相关产品供不应求，预计下半年将带来显著业绩增长。公司未来在物联网生态的布局有望进一步巩固其行业龙头地位，维持“买入”评级。