20170116-信达证券-新能源行业周报_一季度是较好布局时期_13页_676kb

新能源行业周报总结

核心内容

本报告发布于2017年01月16日，由信达证券新能源研究团队撰写，郭荆璞、刘强、葛韶峰为主要撰写人员。报告聚焦新能源行业在2017年一季度的布局机会，分析新能源汽车、光伏、风电、储能等子行业的发展趋势、政策动向及市场动态，并提出具体的投资建议。

主要观点

• 新能源汽车行业：2017年将是行业的反弹和升华之年，未来3-5年仍是最好的成长期和投资期。由于2016年12月的抢装行情，2017年一季度预计为行业淡季，是较好的布局时机。
• 投资方向：重点关注三个正向循环方面：1）物流与乘用车电动化；2）产业链结构变化（如三元电池、隔膜等）；3）供应链重塑（如特斯拉等强势车企供应链）。
• 光伏行业：继续看好电站服务端，分布式是未来趋势，中长期技术进步是发展方向。
• 风电行业：未来装机有望超预期，龙头企业的现金流表现优于其他新能源企业。
• 储能行业：随着电池成本下降、清洁能源占比提升及电力体制改革推进，行业空间逐步打开。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：2016年12月产销量分别达8.9万辆和10.4万辆，环比增长23.3%和59.4%。全年新能源汽车产销量均超50万辆，同比增速约50%。
• 碳酸锂价格：四川工业级、电池级碳酸锂价格分别为116000元/吨和131500元/吨，环比微涨。
• 铅价格：1月13日上海期货交易所铅期货结算价为18730元/吨，环比上涨4.64%。
• 多晶硅与组件价格：多晶硅价格小幅上涨，太阳能电池和组件价格持续下跌。

政策与要闻点评

• 新能源汽车：

  • 重庆金康新能源5万纯电乘用车项目获批，是第八张新建资质。
  • 国务院发布“十三五”节能减排方案，强调加快新能源汽车产业发展。
  • 国务院提出建立电动汽车动力电池回收利用体系。
  • 国家新能源汽车供能装置质检中心落户河南。
  • 海南新能源车补贴政策调整，2017年地方补贴不超过中央补贴额的50%。
  • 山东低速电动车产销均超60万辆，占全国总量50%以上。

• 光伏行业：

  • 陕西合阳实施渭北光伏领跑者计划，光伏装机总容量突破300兆瓦。
  • 光伏产业与光伏扶贫结合，计划在“十三五”末建成100个村级光伏扶贫电站。

行业公司重要公告

• 新能源汽车相关：

  • 新宙邦、赢合科技、亿纬锂能、中天科技、正海磁材、南都电源、金杯电工、骆驼股份、猛狮科技、格林美、贝特瑞等公司发布了2016年业绩预告或投资合作公告。
  • 骆驼股份全资子公司“新能源汽车动力电池项目”一期投产，产能达2GWh。
  • 南都电源与建行浙江省分行签订战略合作协议，设立储能电站基金。
  • 金杯电工拟设立合资公司、收购股权、设立新能源汽车动力蓄电池Pack合资公司等。

• 光伏相关：

  • 东方能源与上航工业签署战略合作协议，推进太阳能发电和分布式智慧能源合作。
  • 海润光伏拟收购国电兆晶光电科技江苏有限公司51%股权。

投资策略

• 新能源汽车：建议关注动力电池、材料公司、电动物流车产业链、电池模组与电控系统企业，以及特斯拉产业链相关公司。
• 光伏：建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。
• 风电：建议关注金风科技等龙头企业。
• 储能：建议关注南都电源、圣阳股份、猛狮科技、阳光电源、科陆电子等公司。

风险提示

• 政策支持低于预期；
• 新能源汽车发展低于预期。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系毕业，覆盖能源化工方向，兼具一级市场与量化策略研究经验。
• 刘强：分析师，武汉大学理学学士、浙江大学金融学硕士，6年新能源实业经验，资源丰富，擅长挖掘投资机会。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院量子材料中心博士，2016年加入信达证券研发中心。

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