20211122-粤开证券-_粤开策略专题_流动性观察_北上资金流入短期拐点初现_后市关注两条主线（2021年第14期）_17页_1mb

粤开证券投资策略总结（2021年11月22日）

核心内容

粤开证券近期发布了一系列投资策略报告，聚焦于市场资金状况、二级市场流动性、一级市场动态、产业资本变化以及宏观流动性等多方面，为投资者提供市场趋势分析与投资建议。

主要观点

市场风格轮动快

• 11月以来，市场风格切换频繁，成长、消费、周期、金融板块均有短期行情。
• 通讯、国防军工、传媒、电子板块涨幅较大，分别为10.52%、10.39%、7.89%和7.25%。
• 休闲服务、采掘板块跌幅较大，分别下跌9.42%和5.11%。
• 上周食品饮料、纺织服装板块领涨，涨幅分别为3.15%和3.01%；农林牧渔、非银金融板块领跌，跌幅分别为1.87%和1.14%。

北上资金流入拐点初现

• 上周北上资金净流入111.84亿元，较前一周净流出26.91亿元明显改善，市场情绪好转。
• 北上资金交易结构偏重深股通，本周北上资金成交额占A股成交额比例为8.83%，连续四周呈下降趋势。
• 行业方面，电气设备、电子、医药生物为净流入前三，非银金融、建筑材料、农林牧渔为净流出居前板块。

融资融券资金流出

• 上周融资累计净买入额环比下降20.88%，两融交易额占A股成交额比例为7.56%，自10月中旬以来呈下降趋势。
• 医药生物、电气设备、国防军工板块融资净买入额居前，分别为14亿、11亿和10亿。
• 非银金融板块融券净卖出额较大，达到12亿元。

新发基金规模下降

• 11月以来共新成立24只基金，发行份额320亿份，自七月份以来新发基金数量和规模呈下降趋势。
• 基金总数与份额持续增长，截止11月21日，全部基金总数达8877只，基金份额达21万亿份。

一级市场融资活跃

• 11月A股市场共有40家公司IPO上市，募资总额311.1亿元，环比下降27.5%。
• 增发家数31家，募资规模1828.4亿元，环比增长2.84倍。
• 本周上市的新股中，华强科技、内蒙新华募集资金规模较大，分别为18.52亿元和9.85亿元。

限售股解禁规模下降

• 11月预计解禁规模为3332亿元，环比减少33%。
• 本周解禁公司数量和规模均大幅下滑，解禁规模为571亿元，环比减少28%和58%。

产业资本减持为主

• 上周二级市场合计公告净减持214亿元，电子、有色金属、汽车、非银金融板块减持市值居前。
• 大秦铁路增持参考市值最高，合盛硅业减持市值最高，达21亿元。

宏观流动性稳定

• 上周央行公开市场净回笼资金900亿元，本周有2100亿逆回购到期，对市场短期资金流动性影响较小。
• 7天期存款类机构质押式回购加权利率为2.1369%，7天期银行间质押式回购加权利率为2.2190%，10年期国债利率为2.93%，相比前一周略有波动。

关键信息

• 分析师信息：

  • 康崇利，北京工业大学本科，粤开证券研究院副院长，执业编号：S0300518060001。
  • 陈梦洁，硕士研究生，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

• 投资建议：

  • 预计未来在国内外货币政策差异背景下，“以我为主”将是国内主旋律。
  • 建议关注新能源、半导体为代表的高景气高端制造方向，以及具有品牌优势的龙头消费企业。

• 风险提示：

  • 投资有风险，入市需谨慎。

• 联系方式：

  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市西城区广安门外大街377号
  • 网址：www.ykzq.com

图表概览

• 图表1：行业月度和上周行情对比
• 图表2：深证日均成交量较10月份增长15.79%
• 图表3：创业板日均成交量较10月份增长31.06%
• 图表4：上周北上资金净流入111.84亿元
• 图表5：上周北上资金交易占比为8.83%，连续四周呈下降趋势
• 图表6：近期外资加仓电气设备、电子板块，减持非银金融、建筑材料板块
• 图表7：北上十大重仓股仓位变动情况
• 图表8：近一周北上资金净买入/净卖出前十个股
• 图表9：基金总数持续增长
• 图表10：新发基金数量和规模下降
• 图表11：两融余额占A股流通市值比下降
• 图表12：融资净买入额下降
• 图表13：医药生物、电气设备和国防军工板块净买入居前
• 图表14：11月增发募集资金1828.4亿元，环比增长2.84倍
• 图表15：本周新股申购一览
• 图表16：11月限售股解禁规模环比下降33.12%
• 图表17：10-12月每周限售股解禁情况
• 图表18：电子、有色金属、汽车、非银金融板块减持规模居前
• 图表19：增持参考市值TOP10个股
• 图表20：减持参考市值TOP10个股
• 图表21：近期公开市场操作情况
• 图表22：利率表现稳定
• 图表23：10年期国债利率小幅下行

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间；
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间；
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下。