20180207-川财证券-川财研究每日晨报_短期情绪影响_中期行情未完_12页_692kb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕2018年2月初的A股市场策略分析、宏观政策动态及行业动态进行探讨，重点分析了短期市场情绪与中期行情之间的关系，并对多个行业进行了展望和点评。

主要观点

1. 宏观策略分析

• 短期情绪影响，中期行情未完：当前市场调整主要受短期情绪冲击影响，如国内监管政策、美股大跌等，但基本面未发生明显变化，春季行情仍有延续可能。
• 市场趋势与配置建议：短期调整有利于低估值蓝筹股和绩优成长股的逢低配置和估值修复，建议关注金融、地产、消费等蓝筹板块，以及业绩超预期的周期类蓝筹和部分成长股。
• 流动性与风险偏好：尽管短期流动性偏紧，但年后信贷宽松预期较强，且新基金发行、两会维稳预期有助于提升市场风险偏好。
• 政策因素：监管政策对市场情绪有明显压制作用，但政策不确定性对市场影响有限，整体仍维持流动性平衡。

2. 央行政策重点

• 防范金融风险：央行将金融风险防控置于核心位置，强调对影子银行、房地产金融等重点领域加强宏观审慎管理。
• 流动性环境：货币政策保持稳健中性，非银体系流动性环境可能略好于2017年，但央行仍通过公开市场操作维持资金面稳定。
• 金融改革与开放：推动债券市场改革，加强对外开放，深化金融基础设施互联互通。
• 支持国家战略：央行将重点扶持军民融合、乡村振兴和房屋租赁等行业发展，提升相关板块关注度。
• 汇率市场化：人民币汇率市场化任务基本完成，央行不再强调稳定利率，而是加大市场决定汇率的力度。

关键信息

1. 市场表现

• 2018年2月6日A股大跌：受美股影响，A股同步下跌，482只个股跌停，近2000只个股跌幅超5%，仅108只个股上涨。
• 上证指数与创业板指：上证指数大跌3.35%，创业板指暴跌5.34%，中小盘指数跌幅更大。

2. 行业动态

• 煤炭行业：
  • 2017年多家煤企盈利为正，部分企业扭亏为盈，业绩增长显著。
  • 煤炭供需紧张格局持续，动力煤价格看涨，两焦价格看跌。
  • 煤炭板块PE（TTM）为14.84倍，部分企业如中国神华、恒源煤电等估值偏低，值得关注。
• 其他行业：
  • 河南关停11家无证水泥企业，显示环保政策趋严。
  • 天津中石化LNG码头正式开放，提升能源供应能力。
  • 国产奶粉行业增速回升，多家乳企上调新年目标。
  • “张衡一号”卫星成功开机，提升地震监测能力。

3. 政策与市场影响

• 央行工作会议：强调防范金融风险、流动性管理、金融改革与开放、支持国家战略。
• IPO与监管政策：IPO规模回升，新三板转为集合竞价，对中小盘个股流动性造成压力。
• 外资流出：沪股通与深股通持续流出，但节后季节性旺季与政策预期有助于市场情绪修复。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若经济复苏不及预期，可能影响市场信心及相关行业表现。
• 政策执行不达预期：地方政策落实不到位可能削弱行业利好。
• 下游需求低迷：若下游行业产销量低于预期，将对上游行业造成压力。
• 黑天鹅事件：市场可能出现不可预见的剧烈波动。

投资建议

• 短期策略：关注低估值蓝筹股及绩优成长股的逢低配置机会。
• 中期策略：春季行情仍有延续可能，建议均衡布局。
• 行业关注：煤炭、军工、地产、消费、交运、食品饮料等板块具备一定投资价值。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651，yangouwen@cczq.com
• 机构：川财证券研究所

报告信息

• 报告类别：研究晨报
• 报告时间：2018/02/07
• 发布机构：川财证券有限责任公司
• 报告风险等级：中低风险（上市公司价值相关研究报告）及低风险（宏观政策、行业研究等）