20131102-东北证券-雨后彩虹_市场将逐步企稳回升_18页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2013年11月2日，为投资策略报告，主要分析了10月份A股市场表现及对11月至12月市场走势的展望。报告指出，10月份市场以调整为主，尤其是以创业板为代表的中小盘股大幅回撤，拖累整体市场表现。同时，报告认为市场有望在年末企稳回升，并提出相应的投资策略。

主要观点

市场回顾

• 市场整体表现：10月市场以调整为主，沪市下跌1.88%，深市下跌2.09%。
• 创业板表现：创业板指数下跌9.6%，其估值达到历史高位，与业绩的背离显著。
• 风格变化：市场风格向均衡化发展，成长股与周期股表现趋于平衡。

市场展望

• 11-12月行情：市场有望出现显著改善，逐步企稳回升。
• 经济数据：三季报显示经济平稳，盈利增速达14.4%，市场估值处于低位，不支持大幅回落。
• 政策预期：三中全会即将召开，市场期待政策红利释放，改革板块或持续发酵。
• 货币政策：整体维持中性，但阶段性偏紧，公开市场出现净回笼和逆回购操作，流动性管理趋紧。
• 市场情绪：市场情绪偏谨慎，但政策预期加强，有利于市场修复。

关键信息

市场调整原因

• 流动性紧张：10月中下旬公开市场净回笼资金，流动性偏紧。
• 业绩冲击：创业板等成长股利润增速低于预期，估值与业绩严重背离。
• 政策预期：三中全会临近，市场谨慎等待政策进一步明朗。

11月投资策略

• 策略建议：逢低布局，优先配置蓝筹板块。
• 配置方向：
  • 金融板块：关注金融改革导向及优先股相关的金融等权重板块。
  • 成长股：关注景气逐步企稳或估值与盈利匹配的光伏、航运、家纺、高铁、家电、基建等板块。
• 历史数据：从2005年以来，10月份下跌的年份，11-12月份的累计收益均为正，为年末行情提供支撑。

市场风险与机会

• 风险因素：成长股估值过高，短期存在较大回调风险。
• 机会因素：政策红利释放、市场估值低位、流动性逐步改善，为市场反弹提供基础。

结论

11月至12月市场有望逐步企稳回升，上证指数可能运行于2080-2350点区间。投资者应关注政策导向，优先配置蓝筹板块，同时关注受益于政策红利的成长股。市场调整为后续行情提供了机会，投资者可借此布局。